Garanti Bankası 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
“Garanti Bankası’nın 3Ç2018’deki Net Dönem Karı 1.673mn TL ile Beklentilerin Biraz Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 9,50TL
Garanti Bankası’nın 2018 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %12,3 oranında azalarak 1.673mn TL’ye gerilemiş ve beklentimiz olan 1.670mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi ise 1.627mn TL idi. Diğer taraftan ticari kar beklentimizin üzerinde gerçekleşirken, ayrılan serbest karşılık miktarı da o kadar beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Garanti Bankası’nın Ocak – Eylül net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,1 oranında artış kaydederek 5.576mn TL’ye ulaşmıştır.
Mevduata verilen faizlerdeki çeyreksel bazda artış %45,1 olurken, kredilerden alınan faizler ise %21,4 oranında artmıştır. Banka TÜFE endeksli tahvillerin hesaplamasında kullandığı tahmini enflasyonu yılın üçüncü çeyreğinde yükseltirken bu tahvillerinde elde edilen gelir bir önceki çeyreğe göre 767mn TL artarak 1.352mn TL olmuştur. TÜFE endeksli tahvillerin önemli katkısıyla net faiz gelirleri 3Ç2018’de bir önceki çeyreğe göre %17,7 oranında artarak 4.847mn TL’ye ulaşmış ve karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirlerindeki %10,8’lik güçlü artış karı destekleyen bir diğer unsur olmuştur. Bu çeyrekte 663mn TL’lik swap maliyetine karşın 2. grup döviz cinsi kredilerin korunması kaynaklı ticari kar zarar kaleminde yaklaşık 900 milyon TL gelir kaydedilmesinin olumlu katkısı ile bir önceki çeyrekte 71mn TL’lik ticari zarardan 3Ç2018’de 1.033mn TL ticari kara geçilmiştir. Diğer taraftan, döviz cinsi kredi karşılıklarında da yaklaşık 900 milyar TL gider yazılırken, TFRS 9 kapsamında kullanılan makro parametrelerdeki bozulmalar, takipteki kredilerdeki artış ve 700mn TL ayrılan serbest karşılığın etkisiyle toplam karşılık giderleri bir önceki çeyreğe göre 2.056mn TL artarak 3.723mn TL’ye yükselmiştir. Ayrılan 700mn TL’lik serbest karşılıkla birlikte Banka’nın toplam serbest karşılıkları 1.860mn TL’ye ulaşmıştır. Banka’nın operasyonel giderleri ufak çaplı bir düşüş yaşarken, bu düşüşte %8,1 oranında düşen personel giderleri etkili olmuştur.
Banka’nın sermaye yeterlilik oranı çeyreksel bazda BDDK’nın düzenlemelerin 237 baz puanlık olumlu katkısıyla 64 baz puan artarak %18,64 olmuştur.(BDDK düzenlemeleri etkisi hariç %16,3)