Garanti Bankası Hisse Yorumu
Yükseliş potansiyeli (%) 19.6
2015 yılında net faiz marjı sektörün üzerindeydi: 2015 boyunca bilanço içi kısa döviz pozisyonunu genişletme stratejisi, mevduat maliyetlerinin arttığı bir dönemde net faiz marjını 40 baz puan yükseltmesine yardımcı oldu. Ancak bu strateji swap maliyetlerini de yukarı çekti ve sonuç olarak swaplara göre düzeltilmiş %4,4 seviyesindeki net faiz marjı, benzer banka ortalaması olan %3,6’nın üzerinde oluştu.
Net faiz marjını korumak için 2015’te TL bazlı ticari kredilerde büyümeyi seçti: Böylece nispeten iyi teminatlandırılmış daha iyi kredi getirisine sahip oldu.
Görece kısa vade uyumsuzluğu: Sektöre göre vade uyumsuzluğu düşük olan banka, kredimevduat makasında olası bir iyileşmeden benzer bankalara göre daha fazla yarar sağlayabilir.
Net kârın 2016’da %32 artmasını bekliyoruz: Net faiz marjında beklenen 20 bp artış ve yüksek tahsilat performansı sayesinde 2015 için %13 olarak öngördüğümüz özsermaye kârlılığının 2016’da %15’e çıkacağını tahmin ediyoruz.
2016 Yatırımcı Rehberi’nin tamamını okumak için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!