“Garanti Bankası’nın 2016 Yılı Net Dönem Karı 5 milyar TL’yi Aştı…”
Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 9,90TL
Garanti Bankası’nın net dönem karı 2016 yılının son çeyreğinde 1.160mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 1.037 hem de piyasa beklentisi olan 1.097mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ve genel karşılık giderlerinin beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Dördüncü çeyrekteki kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %12,8 oranında azalışa işaret etmektedir.
Dördüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2016 net dönem karı bir önceki yıla göre %48,8 oranında artarak 5.071mn TL’ye ulaşmış ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Garanti Bankası’nın karının bu çeyrekte bir önceki çeyreğe göre düşük kalmasında operasyonel giderlerin %25,1 oranında artarak 1.774mn TL’ye yükselmesi etkili olmuştur. Banka, Moskova’daki iştirak satışından 48mn TL zarar kaydetmişti. Öte yandan, ücret ve komisyon geri ödemeleri ise 24mn TL olarak gerçekleşmiş ve bunlarla ilgili mahkeme süreçlerine bağlı olarak diğer giderler (hukuk masrafları) artış kaydetmiştir. Ayrıca, bağlı ortaklıklardan gelirler 58,3mn TL ile bu yılın en düşük rakamı olmuştur. Banka’nın net faiz gelirleri ile ücret ve komisyon gelirleri ise sırasıyla %3,2 ve %2,0 oranında artarak karı desteklerken, özel karşılık giderleri de %15,2 oranında gerileyerek kara olumlu katkı yapmıştır.
Çeyreksel bazda Garanti Bankası’nın TL cinsi kredileri %6,2 oranında artış kaydetmiştir. Kurdaki artışa bağlı olarak YP krediler %11,6 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak toplam krediler %8,1 oranında artmıştır. Mevduatlar ise yine yabancı para cinsi mevduatlarındaki artışın önemli etkisiyle %6,8 oranında artış kaydetmiştir. Banka, faiz marjını mevduat dışı fonlama kaynaklarını kullanarak olumlu yönde desteklemeye devam etmiştir. Alınan krediler ve ihraç edilen menkul kıymetler sırasıyla %21,9 ve %16,3 oranında artış kaydetmiştir. Banka’nın kredi mevduat oranı %115,4 olarak gerçekleşmiştir.
Banka’nın net faiz marjı özellikle TÜFE endeksli tahvillerin olumsuz etkisi nedeniyle (hesaplamada kullanılan tahmini enflasyona göre gerçekleşen enflasyonun düşük kalması nedeniyle düzeltme) 5 baz puanlık ufak çaplı bir düşüş yaşayarak yılın son çeyreğinde %4,59 olmuştur. Diğer taraftan, Banka’nın özsermaye ve aktif karlılıkları sırasıyla %13,3 ve %1,7 olmuşlardır.
Garanti Bankası’nın takipteki kredileri rasyosu, takipteki kredi satışının (411mn TL) olumlu katkısıyla 25bp düşerek %2,77’ye gerilemiştir. Sorunlu kredilere ayrılan karşılık oranı ise ufak çaplı bir artışla %80,9’a yükselmiştir. Yakın izlemedeki krediler ise kurlardaki artışın etkisiyle artış kaydederken bir önceki çeyreğe göre oran 30 baz puan artarak %5’e çıkmıştır. Diğer yandan, son çeyrekte takibe düşen kredilerde çeyreksel bazda düşüş gözlenirken, tahsilatlarda artış yaşanarak 404mn TL ile bu yılın en yüksek rakamına ulaşılmıştır.
Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise çeyreksel bazda yüksek kar rakamına karşın kur ve faizlerdeki artışın olumsuz etkisiyle 18baz puan düşerek %16,21 olarak gerçekleşmiştir. Garanti Bankası derecelendirme kuruluşu olarak Fitch ile çalışmalarına istinaden Fitch’in not indiriminin sermaye yeterlilik rasyosuna 105 baz puan olumsuz etkisi olacağını ve şu aşamada derecelendirme kuruluşunu, yatırım yapılabilir seviyede notu olan bir diğer kuruluşla değiştirmeyi düşünmediklerini ancak değerlendirmenin sürdüğünü belirtmiştir. Ek olarak, Banka serbest karşılık miktarını 300mn TL olarak korumaktadır.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!