Garanti Bankası 2012 son çeyrek dönemde 757 milyon TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı, 843 milyon TL olan beklentilerin yaklaşık%10 altında kaldı. Beklentilerden yüksek gelen kredi karsılıkları nedeniyle net kar rakamının beklentileri karsılayamadıgı gözlenmektedir. Bankanın 12 aylık net karı ise 3,070 milyon TL ile 2011 yılına göre yatay seyir izledi. Böylelikle, net kar yıllık bazda %4 gerilerken, çeyreksel bazda %3 artış kaydetti.
Yasal düzenlemelerden kaynaklanan bankanın aktif kalitesindeki kötülesme dikkat çekmekle birlikte bir önceki çeyrege göre %38 oranında kredi karsılıklarının artıs gösterdigi gözlenmektedir. Bu durum dogal olarak karlılıgı olumsuz etkiledi.
Dönem içerisinde elde edilen 109 milyon TL tahsilata karsın, takipteki krediler rasyosu 2012’nin 3. çeyreginden itibaren en yüksek oranda 30 baz puan artarak %2.3 seviyesine yükseldi. Bu artıs özellikle ulastırma ve tüketici kredileri segmentlerindeki takipteki kredilerde yasanan artıstan kaynaklandı.Net faiz marjında çeyreksel bazda gerçeklesen 231 baz puanlık genisleme ve de faiz getirili aktiflerdeki artıs net faiz gelirlerinin bir önceki çeyrege göre %67 artmasına neden oldu. TÜFE’ye endeksli tahvillerin getirilerindeki güçlü artıs ve kredi/mevduat spreadlerindeki yaklasık 94 baz puanlık artıs sebebi ile marjların güçlü seyrettigi gözlenmektedir. Bu durum kısmen bankanın bu çeyrekte mevduatını sektöre ters hareket ederek azaltmasından kaynaklanmaktadır. (Mevduat tabanı %2,6 daralmıstır. ). Ayrıca, net ücret & komisyon gelirleri mevsimsellik nedeni ile çeyreksel bazda %6 geriledi.2012 4. çeyrekte bankanın kredileri sektör ortalamasının altında %3.2 artarken ihtiyaç kredilerindeki artıstan kaynaklanan tüketici kredilerinin ise %5.1 arttıgı gözlenmektedir.
Degerlendirme: Güçlü kredi büyümesine karsılık 2013 yılında takipteki kredi rasyosunun seyri önem arz etmektedir. Banka Yönetimi, bu rasyonun bu yıl için maksimum %2.5 seviyesine ulasmasını planladıgını açıkladı. Banka ayrıca 2013 için kredide %18 ve mevduatta %15 büyüme beklentilerini korumaktadır. Güçlü bankacılık faaliyetlerine karsın zayıf karlılık rakamının kısa vadede hisse üzerinde negatif bir etki yaratabilir. Hissenin endeksin lokomotif hissesi olması baz alındıgında uzun vadede “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemiz ile 10,40 TL hedef fiyat olarak belirlenmistir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
Ekinvest Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!