Ford Otosan Hisse Yorumu
Custom ihracatı doludizgin, Courier ihracatı biraz daha ivmelenmeli…
Potansiyel Getiri: 13.91%
2016 yılı otomotiv sektörü toplam pazarının 900-950 bin adet aralığında gerçekleşmesi beklenmektedir. Ford Otosan’ın pazar beklentisi ise ağır ticari araçlar dahil toplam 1,020 bin adettir. Ford Otosan, 2016 yılında 215 milyon Euro sabit kıymet yatırımı, 347 bin adet üretim, 269 bin adedi ihracat olmak üzere toplam 400 bin adet satış yapmayı hedeflemektedir.
Ford Otosan, Custom ve Courier modellerinin dünyadaki tek üretim merkezi ve Transit modelinin Avrupa’daki tek üretim merkezi olması şirketin ihracat konusunda elini güçlendirmektedir. Son beş yıldır otomotiv ihracatında lider konumda olan şirketin 82 ihracat pazarı bulunmakta ve Türkiye’nin ticari araç ihracatındaki payı %65 seviyesinde oluşmaktadır. Aynı zamanda şirket, 2015 yılında 3,9 milyar ABD doları ihracat geliri elde ederek ülkemizin ihracat şampiyonu olmuştur.
Şirket, kamyon tarafında filo müşterilerine satışı artırma politikasının yanında Kamyon ihracatını artırmak için Ortadoğu ve Körfez ülkelerinde bayi yapılanmasını sürdürmektedir. Şirketin kamyon tarafında hedefi 2020 yılına kadar 50 ülkeye ihracat gerçekleştirerek üretimin üçte birini ihraç etmek. Bunun için İnönü fabrikasında yeni kamyon ve motor yatırımları sürmektedir.
Ford Otosan’ın ürün gamı ortalama 1.2 yaşında bulunmaktadır. Yeni ürün gamı ile beraber 2015 yılında hacimsel büyüme gerçekleşirken faaliyet karında da artış yaşandı. 2015 yılında 1,036 milyon TL faaliyet karı açıklayan FROTO, 2014 yılına göre faaliyet karında %91 oranında artış yaşandı. 2013 ve 2014 yılları yoğun yeni model yatırımları ile geçerken temettü ödemeleri bu senelerde azalış gösterdi. Yatırımlarının meyvesini 2015 yılında alan şirkette temettü ödemelerinde de önümüzdeki dönemde artış yaşanacağını düşünüyoruz. Şirketin 2016 yılında 1 TL nominal değerli pay için brüt 1 TL nakit kar payını 4 Nisan 2016 tarihinde dağıtmak için 29.03.2016 tarihindeki Genel Kurul’a teklif sunacak.
Avrupa’daki genişleyici para politikasının devam etmesi ile Avrupa otomotiv pazarındaki büyümenin devam etmesini ve ticari araçlarda güçlü Ford etkisinin devam edeceğini düşünüyoruz. Satış ve karlılığın ihracat odaklı artmaya devam edeceğini düşündüğümüz FROTO’yu %13.91 getiri potansiyeli ve 41.94 TL hedef fiyat ile Endeks Üzeri Getiri kararımızı koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!