Ford Otosan Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 11%
Ford Otosan 3Ç15 finansal sonuçlarında piyasa beklentisi olan 180mn TL’nin altında ve bizim beklentimiz olan 131mnTL’nin üzerinde 151mnTL net kar açıklamıştır. Operasyonel sonuçlar bizim beklentisi üzerinde kalmasına rağmen beklentilerden yüksek gelen finansal giderler ve vergi giderleri net kârın piyasa beklentisinin altında kalmasına sebep olmuştur. Satış gelirleri piyasa beklentileriyle uyumludur. Üçüncü çeyrekte Courier ve Transit satışları bu dönemde talebin de güçlü olmasının etkisiyle yüksek seyretmeye devam etmiştir. Ford Otosan 3Ç15’te beklentilere uyumlu, bizim beklentimiz olan 311mnTL’nin hafif üzerinde, 354mn TL FVAÖK kaydetmistir. Beklentimizin hafif üzerinde gelen finansal sonuçların etkisinin kısmı olumlu olacağını düşünüyoruz. Ford Otosan 2015T 10.9X FD/FVAÖK ve 17.6x F/K’dan işlem görmekte olup benzerlerini göre primlidir. Ford Otosan 3 Kasım tarihinde finansal sonuçlarını değerlendirmek amacıyla analist toplantısı düzenleyecektir. Güçlü finansal sonuçlar Courier ve Transit ic pazar satışlarına katkısı bu çeyrekte de devam etmiştir. 3Ç15’te Custom satışları yıllık %43, Transit satışları yıllık %45, Courier satışları da yıllık %16 artmıştır. 3Ç15’te Ford Otosan’ın iç pazar satışları yıllık %23 artarak toplam 30,875 adet olarak gerçekleşmiştir. İhracat satışları da bu dönemde güçlü seyretmiş, yıllık %46 artış, çeyrekte %14 artış göstererek 64,308 adet olmuştur. Yeni Courier ve Transit in satış filosuna katılmasıyla birlikte Ford Otosan Arupa’nin 1 numaralı ticari araç satıcısı seçilmiştir.
Operasyonel sonuçlar Ford Otosan’ın net finansal giderleri bu dönemde 44mn TL olurken, kur farkı gideri 31mn TL olarak gerçekleşmiştir. Faiz giderleri ise 9.7mn TL olmuştur. Net finansal borcun maddi özkaynaklara oranı da 1Ç15 sonundaki 0.90x seviyesinden 1.03x seviyesine çıkmıştır. Hatırlanacağı üzere Ford Otosan 1 Nisan tarihinde 200mn TL’lik temettü ödemesini gerçekleştirmiştir. Finansal giderler Ford Otosan’ın etmiştir finansal giderleri bu dönemde 94mn TL olurken, bunun 82mn TL’si kur farkı gideridir. Faiz giderleri ise 9.9mnTL olmusutr. Net finansal borcun maddi ozkaynaklara oranı da 2Ç15’teki 1.03x seviyesinden bu dönemde 0.95x seviyesine gerilemiştir. Ayrıca, Ford Otosan 16 Ekim’de 200mn TL nakit temettü dagıtmıştır.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!