“Ford Otosan’ın 1. Çeyrek Net Karı 203,1mn TL ile Beklentilerin Biraz Altında Kaldı…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 41,00TL
2016 yılının ilk çeyreğinde Ford Otosan’ın net dönem karı bir önceki yılın aynı döneme göre %12,5 düşüşle 203,1mn TL’ye gerilemiş ve hem piyasa beklentisinin (223mn TL) hem de bizim beklentimizin (213mn TL) biraz altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada vergi gideri etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2016’da satış adedindeki %9’luk artışın etkisiyle bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %17 oranında artarak 4 milyar 185mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu yükselişte yalnızca yurtdışı satışlardaki artışlar etkili olmuştur. Satışların maliyeti de ciro artışına paralel yükselmiş ve buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,3 puan artarak %10,8’e ulaşmıştır. Şirketin operasyonel giderlerinin bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %22 oranında artması ve diğer faaliyetlerden bir önceki yıl kaydedilen 3,6mn TL’lik gelire karşın bu çeyrekte 14,9mn TL gider kaydedilmesine bağlı olarak faaliyet karı %10 oranında görece düşük artış kaydetmiş ve 237mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirketin FAVÖK’ü de 1Ç2016’da 362mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre %18 artmıştır. FAVÖK marjı ise değişmeyerek %8,7 seviyesini korumuştur.
Finansman giderleri 1Ç2015’teki 27,2mn TL’den 1Ç2016’da 25,9mn TL’ye ufak çaplı bir düşüş kaydetmiştir. Diğer taraftan, ilgili dönemde şirketin geçen seneki 43,9mn TL’lik vergi gelirine karşın, 1Ç2016’da 6,9mn TL vergi gideri kaydetmesi net dönem karını sınırlandırmış ve ilk çeyrek karının bir önceki yılın aynı dönemine göre gerilemesinde ana etken olmuştur.
Ford Otosan 2016 yılsonu ihracat ve yurtiçi satış beklentisini 269bin ve 132bin adetten 263bin ve 123bin adete aşağı yönlü revize etmiştir.
Ford Otosan ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi yineliyoruz…
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!