Satışlarda hızlı gelişme…
Öneri: TUT
Hedef Fiyat: 38,50 TL
Ford Otosan 1Ç16’da piyasa beklentisi olan 218mn TL’nin biraz altında 203mn TL net kar açıkladı (1Ç15: +232mn TL, 4Ç15: +285mn TL). Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %12,5 oranında, çeyreklik bazda ise %28,7 oranında düşüşe denk gelmektedir. Beklentiler ile gerçekleşmeler arasındaki sapma kur farkı nedeniyle yüksek gelen diğer faaliyet giderlerinden ve geçen sene yüksek seyreden ertelenmiş vergi giderlerinin düşüşünden kaynaklanmaktadır.
Beklentilerden olumlu gelen operasyonel performans nedeniyle Fort Otosan için 12 aylık 30,50 TL olan pay başına hedef fiyatımızı 38,50 TL seviyesine yükseltiyoruz. Ancak, yeni hedef fiyatımızın cari fiyata göre %3 primli olması nedeniyle Ford için verdiğimiz “TUT” önerimizi korumaya devam ediyoruz. Ford Otosan, 2016T 10.2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken 6.4x çarpanıyla işlem gören global rakiplerine göre %33 primli olduğuna işaret etmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!