Güçlü İhracatın Keyfini Sürüyor…
Ford Otosan 2Ç13’de 259 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan tutar, %54.0 oranında yıllık bazda ve %47.4 oranında çeyreklik bazda muazzam artışa denk geliyor. Bunun yanında açıklanan net kâr tutarı bizim tahminimiz olan 240 milyon TL’nin biraz üzerinde ve pazar beklentisi olan 162 milyon TL’nin de oldukça üzerinde bulunuyor. 1Y13’de net kâr rakamı yıllık bazda %30.6 oranında artarak 436 milyon TL’ye ulaştı.
Net kâr tutarındaki artışın açık sebebi ise yatırım teşviklerinden kaynaklanan ertelenmiş vergi geliri olmaktadır. Vergi öncesi net kâr tutarlarını yıllık bazda incelenediğinde neredeyse değişiklik olmadığı görülmektedir. Bununla birlikte, Ford Otosan’ın 2Ç12’de net vergi gideri 8.1 milyon TL iken, 2Ç13’de net vergi geliri 86.7 milyon TL olmuştur. 2013 yılı için Şirket’in net toplam vergi oranın %4 olmasını bekliyoruz.
2Ç13’de net satış gelirleri yıllık bazda %13.9 ve çeyreklik bazda %13.3 artış göstererek 2,912 milyon TL’ye ulaşmıştır. Detayda bakıldığında, yurtiçi satışlar yıllık bazda %7.1 düşüş gösterirken, ihraç satışları %27.2 artmıştır. Güçlü ihracat performansı, büyük oranda, Ford Otosan’ın 2012’nin son çeyreğinde lansmanını yaptığı Custom serisinin katkısı sayesindedir.
İhracatlar dikkate alındığında Ford Otosan, sağladığı pazar çeşitliliği sayesinde, asıl ihraç pazarı olan ve hafif ticari araç satışlarının 1Y13 itibariyle yıllık bazda %5.9 oranında daraldığı Avrupa’daki olumsuz ekonomik durumdan bir nevi korunmuş oluyor. Bunun yanında, yıllık bazda %11.2 oranında büyüyen İngiltere hafif ticari araç pazarının etkisi ve bu pazara yapılan satışların toplam satışlar içerisindeki payının da 2012 yıl sonundaki %22’den 1Y13’de %23 seviyesine gelmesi de satışların büyümesinde etkili olmuştur. Bununla birlikte, Ford Motor’un Southampton’da bulunan üretim merkezini kapatması ile birlikte, yaklaşık 28,000 adetlik Transit modeli üretimi Ford Otosan’a geçmeye başlamıştır.
Şeker Yatırım Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!