Bu oran, hisse senedi fiyatının, hisse başına kar rakamına oranıdır.
Kar Hisse Başına Kar = Net Kar / Ortalama Hisse Senedi Sayısı
Hisse başına kar, vergi sonrası net kardan imtiyazlı ve kurucu hisselere, yönetim kurulu ve çalışanlarına ödenen temettü çıkarıldıktan sonra, kalan karın ortalama hisse senedi sayısına bölünmesi ile bulunur.
Hisse başına verim hesaplamasında, dönem sonu tahmini fiyat en önemli rakamdır. Hisse başına karın, uygun Fiyat – Kazanç oranı ile çarpımıyla dönem sonu tahmini fiyata ulaşılır. En çok kullanılan Fiyat – Kazanç oranı, hisse senedinin kapanış fiyatının, en son hisse başına kara bölünmesiyle bulunan orandır.
Çarpan olarak da tanımlayabileceğimiz Fiyat – Kazanç oranının temel belirleyicileri, firmanın kazançlarındaki büyüme oranı ile riskliliğidir. Oran, firmanın riskliliği ile ters, kardaki büyüme ile doğru orantılıdır.
Yüksek Fiyat – Kazanç oranı durumunda; piyasa, gelecek dönemlerdeki karların yüksek olacağını beklemekte veya nakit akımlarını (hisse senedi başına dağıtılacak temettüleri ve sermaye kazancını) beklenenden daha düşük oranda iskonto etmektedir.
Düşük Fiyat – Kazanç oranı, yüksek risk oranından çok, piyasanın kötümser tahminlerine bağlanıyorsa, risk faktörü farklı hisse senetleri için eşitlendiğinde, düşük Fiyat – Kazanç oranına sahip hisse senetlerini alan yatırımcı, beklenen getiri oranının üstünde bir verimlilik elde edecektir.
Hisse senetlerini değerlemede kullanılabilecek uygun Fiyat – Kazanç oranı saptandıktan sonra, yatırımcı, bulunan dönem sonu tahmini fiyat ile cari piyasa fiyatını karşılaştırarak, hisse senedinin gerçek değerinin üstünde veya altında bir fiyattan satıldığını görecek, böylelikle satma, alma veya elde tutma kararı verecektir. Örneğin, X şirketinin, hisse senedi başına beklenen kazancı 1200 TL ve uygun Fiyat – Kazanç oranı 20 ise, yatırımcı bu şirket için gerçek fiyatın (1200 x 20 =) 24,000 TL olduğu sonucuna varacaktır. Hisse senedinin cari piyasa fiyatı 20,000 TL ise, yatırımcı hisse senedini gerçek değerinin altındaki bu fiyattan satın alacaktır. Cari piyasa fiyatı 30,000 TL ise, yatırımcı, hisse senedinin gerçek değerinin üzerindeki bir fiyattan satıldığını görecek ve elindeki hisse senetlerini satma zamanı olduğunu düşünecektir.
Fibabanka