Utku Altunöz – 26.02.2015
Değeli para borsa takipçilerim. Bildindiği üzere piyasalar Salı günkü TCMB ve dünkü Janet Yellen’ın kongrede yaptığı konuşmalara odaklanmıştı. Aslına bakılırsa her iki tarafın da yaptıkları açıklamaları ve uygulamlaraı beklentiler dahilinde oldu. Öncelikle TCMB tarafına değinmek istiyorum.
Kurul, marjinal fonlama oranı yüzde 11,25’ten yüzde 10,75’e, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı yüzde 10,75’ten yüzde 10,25’e, Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 7,5’ten yüzde 7,25’e indirildi.
TCMB nin indiriminden ne anlamalıyız?
Aslına bakılısa TCMB nin yapmış olduğu bu indirim sonucunda kurulun yaptığı şu açıklamaya dikkat çekmek istiyorum. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki temkinli duruş sürdürülecektir.
Bu açıklamalardan da anlaşılacağı gibi TCMB, beklentileri değiştirecek bir faiz indirimi yapmazken, bu indirimin sembolik olduğu rahatlıkla söyleneilir. Gelelim nedenine. Çok değil, bundan 3 hafta önce TCMB den yapılan açıklamada , ocak ayında gelebilecek % 1 lik enflasyon düşüşünün, olağan üstü toplantı ile faiz indiririmine gidileceği belirtilmişti. Bu durum gerçekleşmeyince faiz indirimine gidilmedi. Akla gelen soru şu olmalı. Neredeyse % 1 e yakın bir ocak ayı enflasyon düşüşü olmasına rağmen neden TCMB 0.25 faiz indirdi? Kişisel görüşüm bu durumun cumhurbaşkanımız Sn. Recep Tayyiip Erdoğan’a bir direniş olarak mı algılanmalı?
Gelelim Yellen’ın dünkü demeçlerine. ABD hisse senetleri Fed Başkanı Yellen’ın faiz artışı konusunda esnek takvim izleyeceklerini yeniden belirtmesi üzerine rekor seviyelerde dalgalı seyrederken, dolar değer kaybetti. Petrolfiyatları yükseldi. Aslına bakılırsa Ekonomideki koşulların en az gelecek birkaç toplantıda faiz artırımını gerektirmeyeceğini düşünüyorum açıklaması sonrası Türkiye ve benzeri gelişmekte olan ekonomilerin rahat bir nefes aldığını düşünüyorum. Bunun en iyi göstergesi ise borsaların duruma verdiği olumlu tepki. Bana göre yakın zamanda Bora İstanbulun 90 000 i görmesi oldukça olası.
Altın tarafına baktığımızda, Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), piyasa görünümüne ilişkin raporunda, güçlenen dolar ortamında,altının kayda değer bir ralli yaptığını görmenin zor olduğunu, ancak yatırımcıları pozisyonlarını likide etmekten alı koyan yeterli sebepler bulunduğunu kaydetti. ANZ, altının ons başına 1,180 doları test etmesinin beklendiğini kaydederek, 1,300 dolar civarına yükseliş beklentisi ile bu dip seviyelerden alım yapılabileceği tavsiyesinde bulundu. Ben hala Yunanistan meselesi ve global belirsizliker nedeniyle altının iyi bir güvenli liman olma özelliğini sürdürdüğünü düşünüyorum. Bol kazançlı günler dilerim.
Yrd. Doç. Dr. Utku Altunöz
E-mail: utkual@hotmail.com
https://twitter.com/utkualtunoz