Aydın Eroğlu – 14.09.2012
Perşembe akşamı tamamlanan FED toplantısından açık uçlu QE3(Parasal genişleme) kararı çıktı.
Fed, ekonomiyi canlandırmak ve işsizliği düşürmek adına her ay 40 milyar dolarlık mortgage tahvil alımı yaparak elindeki uzun vadeli varlıkları genişleteceğini açıkladı.
Yapılan açıklamada Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Eğer istihdam piyasası büyük oranda düzelme göstermezse, komite, mortgage tahvilleri alımına devam ederek, ilave varlık alımlarına girecek ve uygun görülen diğer politika seçeneklerini masaya yatıracak denildi.
FOMC aynı zamanda faiz oranlarını en azından 2015 ortasına kadar sıfıra yakın oranda tutacağını açıkladı. Ocak ayından beri Fed, bu oranın 2014 sonuna kadar aynı kalacağını belirtmişti.
TCMB da Artık Oyuna Girmelidir !
Avrupa Merkez Bankası’nın limitsiz olarak, 3 yıl vadeye kadar olan sorunlu ülke tahvili alım kararı sonrasında, FED’den de piyasaları rahatlatacak bu kararın alınması bir süre sonra tüm dünya ekonomilerinde likidite rahatlaması yaratacaktır. Bu nedenle artık bizim MB’mızın da faiz indirim kararını geciktirmeden alması lazımdır. Gelişmiş ülkelerin faizleri ile kıyaslandığında bana göre hala ciddi yüksek olan faizlerimizi indirebilmek için uygun ortam ortaya çıkmıştır.
7 Eylül’de borsalar için vermiş olduğum teknik seviyelere İMKB dışında ulaşmış bulunuyoruz. Hatta Dax için vermiş olduğum ilk hedef aşıldı ve Destek-Direnç Tablomuzda göstermiş olduğum bir sonraki hedef seviyesini de gördük.
Şimdi sıra İMKB’de diye düşünüyorum. Bütçe ve büyüme rakamlarında ortaya çıkan bozulmalar, bütçeyi tutturmak için yapılacağı söylenen zam söylentileri ve Halkb ile Ttkom için yapılan ikincil halka arz açıklamaları nedeniyle dün realize yaşadık. FED kararı sonrasında dünkü düşüşün telafi olacağını düşünüyorum. Özellikle beklentim olan MB faiz indirimi kararı da çıkarsa, banka hisselerinin endeksi 70.000’li rakamlara taşıyacak yükselişler göstermesini bekliyorum.
Fakat dünkü yazımda belirttiğim olası zamların yapılması riski nedeniyle ilgili sektör hisselerinde oynaklıklar görülebilir. Yani FED kararına uygun olarak genel bir yükselişe ilk anda uysalar da, sonrasında zamlara muhatap olurlarsa fiyat realizelerini yine görebiliriz. Sanırım söylenti çıktığı için, hükümet geciktirmeden zam olacak mı-olmayacak mı açıklayacaktır.
FED ekonomik piyasalar için çok önemli bir karar almıştır. Bu karar Avrupa’nın içindeki finansal krizi bitiremez ama en azından dünyanın en büyük tüketim pazarı olan ABD ekonomisinin toparlanmasına imkan yaratabilir.
Avrupa için ise, mali birlik konusunda adımlar atılması ile krizden çıkış süreci başlayacaktır. AMB’nın aldığı tahvil alım kararı geçici bir rahatlamadan öteye geçmez. Bu nedenle mali birlik kararları ile desteklenmelidir. Avrupa Komisyonu başkanının evvelsi gün yaptığı açıklamalara bakınca, AB’nin bankacılık sektörü dahil bir çok konuda ortak denetim mekanizmalarını devreye alacağını görüyoruz.
İki önemli merkez bankasının aldığı kararların sadece likidite yaratacağını, krizin bitmeyeceğini düşünenler için, bu likidite asıl altına gidecektir. Bu nedenle ilk anda 1.793 $ civarına teknik olarak gidecek gibi görünen altının, sonrasında da yükselişini sürdüreceği düşünülüyor.
Benim gibi, merkez bankalarının almış oldukları bu kararlarla sadece likidite yaratılması değil, krizden çıkış sürecinin de başlayacağını düşünenler için ise; altın ilk anda likidite ile birlikte 1.793$ direncine gidebilir. Hatta belki orası da kırılırsa 1.900$ bile teknik olarak ihtimaller dahilindedir. Ancak, sonrasında yani krizden çıkılacağının belirtileri gelmeye başladığında, en büyük düşüş altın fiyatında olacaktır. Bu sürecin bir çok kişinin düşündüğü gibi ABD düşük faiz döneminin bittiği günlerde değil, çok daha erken başlamasını bekliyorum. Ekonomilerin düzelme sinyalleri görülünce, iki önemli rezerv para olan Dolar ve Avro’ya olan güven geri gelecektir. İşte bu anlaşıldığında aynı bedelsiz potansiyeli nedeniyle çok yükselip, sonrasında aynı sertlikle düşen hisseler gibi benzer düşüşlerin altında da olacağını düşünüyorum. Sadece düşük faiz döneminin uzatılması bu süreyi biraz daha ötelemiş durumda. Bu nedenle yaşanacak yükselişlerde yüksek maliyetli altın taşıyanların satış fırsatlarını değerlendirmesi gerektiğine inanıyorum.
Endeks ve hisselerde kendi özellerimiz nedeniyle bundan sonra da yükseliş ve düşüşler görülecektir. Olası sert yükselişler sonrasında yine düzeltmeler olmasını bekliyorum. Ancak bizim için, şimdi de bir not artırımı beklentisi gündeme gelecektir. Bu da orta ve uzun vadede yükselişimizi sürdürecektir.
Son bir iki yazımda belirttiğim beklentimi tekrarlamak istiyorum; artık bankalar dışında diğer sanayi hisselerinde de yükseliş görüntülerinin başlamasını bekliyorum. Ama en likit hisseler bankalar olduğu için, not artırımı sürecinde ve sonrasında girebilecek büyük fonlar, endeks etkileri nedeniyle yine banka hissesi almak zorunda kalacaklarından banka hisselerindeki talep not artırımı sonrasına kadar devam edecektir. Ama buna rağmen, yine de diğer bazı sanayi sektör hisselerinde daha yüksek artışların olmasını bekliyorum.
Bugün yüksek açılış ihtimalleri nedeniyle fiyat boşlukları oluşabilir. Bu nedenle alım-satım kararı vermek zor olacaktır. Yüksek açılışlar sonrasında bu boşlukların dolma riski olduğunu unutmayınız. Bu nedenle telaşa gerek yok. Kaçan bir şey olmayacak. Kaçarsa sadece bu günü kaçırırsınız. Nasılsa yeni bir sürece giriyoruz. Önümüzde daha çok fırsat olacaktır.
Yarın için planımız, sabah 05:00 gibi iki baba-iki kız uskumru-kolyoz avına çıkacağız.. Yani yarın balıklar bizden:)
Hepinize iyi bir hafta sonu dilerim
Aydın Eroğlu
www.aydineroglu.com – www.borsaanalizci.com