Aydın Eroğlu – 30.01.2014
Son iki indirim kararı ile FED’in aylık tahvil alım tutarı 65 Milyar $’a indi. Dün FED’den gelen 10 Milyar Dolar’lık indirimin sürpriz olmadığını, piyasalar tarafından beklenen gelişme olduğunu düşünüyorum. Öyle ya da böyle, FED geçen sene Mayıs ayında açıklayarak sıfırlayacağını söylediği tahvil alım tutarını azaltmaya devam ediyor. Herkesin kendisini buna alıştırması lazım. FED belki de bu senenin ortalarına bile kalmadan tahvil alımlarını sıfırlayabilir.
Tahvil alımını azaltım kararının bence asıl ilk dilimi çok daha önemliydi. Çünkü ilk indirim kararı öncesi ve sonrası bizim gibi ülkelerden çıkan ya da çıkacak paranın büyük kısmının çıktığını düşünüyorum. Bu düşüncemde değişiklik yok. Dün BIST’de yaşanan ekstra düşüş hem FED, hem de Güney Afrika Merkez Bankası’nın yaptığı faiz artışının yetersiz görülmesinden kaynaklanmış olabilir.
Toz Pembe Tablo Beklemeyin!
PPK’nun faiz artışı kararı ile her şeyin birden bire düzelmesini beklemeyin. Bunu öncesinde de söyledim. Bizim içinde bulunduğumuz negatif ayrışmaların ana sebebi FED değil, siyasi gerilimlerdir. Bu ortam durulmadan, iyileşme beklentimiz için kimse erkenci olmasın. Bunun için de Mart yerel seçimlerinin neticesini görene dek bize huzur yok dediğimi hatırlıyorsunuzdur.
Dün yaşanan düşüşler ve kurlardaki yeniden yükseliş denemelerinden sonra yine 100 küsur savcı ve hakimin yerlerinin değiştirildiğini, 17 Aralık yolsuzluk operasyonunun son savcısından da dosyanın alındığı haberi geldi. Bakanlar hakkında fezleke haberleri, 4 değil de 7 bakan için fezleke beklendiği haberleri ortaya atıldı. Gördüğünüz gibi, hala ciddi siyasi gerilim yaşıyoruz. Bunlarla ilgili yaşananların da BIST’i ve dövizi etkileyeceğini göz ardı etmeyiniz.
Faiz Kararı Etkisiz Mi Kaldı?
2,39 TL.’yi görmüş olan Dolar kuru faiz kararı sonrasında 2,16’yı gördü. Dünkü BIST düşüşleri esnasında da yeniden 2,3190 görüldü. Şu an ise, 2,2685 civarında. Faiz kararı ile birlikte kurların bir günde yatışmasını kimse beklemesin. Çok aceleciyiz. İstiyoruz ki, olumsuz gidiş ile ilgili bir karar alındığında işler hemen düzelip rayına girsin. Keşke öyle olsa, ama şu an bu mümkün değil.
Faiz kararının etkili olacağı hakkındaki düşüncemi koruyorum. Ancak durulana kadar ara yükseliş denemelerinin dün de yaşandığı gibi görülmesini bekliyorum. Bu şekilde denemelerle önceki zirveleri geçilemediği, hatta o zirveye yaklaşılamadığı görüldükçe kurlara gelen satıcı artacaktır. Ama şimdilik yerli yabancı herkes 30 Mart seçimlerini görmek isteyecektir.
BIST Tekniği Nasıl?
27 Aralık tarihinde 61.150 seviyesini görmüş ve oradan gelen tepkilerle 69.000 civarına kadar toparlanmıştık. Dün başta gelişen ülkeler olmak üzere tüm dünya borsalarına gelen satışlar esnasında, BIST 27 Aralık dibinin de altına inerek 60.753 seviyesini gördü. Eğer 61.150 seviyesin üstünde kalmayı başarabilirsek, dün ikinci defa görülen bu seviye endesk için ikili dip denen bir yükseliş formasyonunun temelini oluşturabilir. Ama eğer bu dip aşağıya doğru kırılır ve kapanışlar da bu dibin altında olursa, o takdirde endeks için kademe kademe daha alt seviyeleri de görme riskimiz mevcut duruyor.
Ben BIST’ın de, Türk Bankalarının da olmaları gereken fiyatların altında olduklarını düşünüyorum. Sadece içinde olduğumuz belirsizlikler nedeniyle düşük seyrettiğimiz görüşündeyim. Bu ve altındaki fiyatlardan alım yapanların orta-uzun vadede ciddi karlar yapacaklarına inanıyorum. FED tahvil alımını sıfırlayacak diye, şirketlerin olması gereken değerleri düşmez. Sadece göreceli olan hisse fiyatları değişir! Strateji yazılarımda ”Borsada Fiyat Oluşumu” başlığı ile borsa fiyatlarının nasıl oluştuğunu izah etmiştim. Strateji yazılarım arasından bu başlıklı yazımı yeniden okuyabilirsiniz. Bu günler panik günleri değil. Alıp alım geri çekilerek gelişmeleri izleme dönemidir. Endeks ve kurların seviyelerindeki değişikliklere göre yapılan yorumlarında bir anda tam tersine dönebileceğine şahit olacaksınız.
TCMB’nın yapmış olduğu faiz artışları sonrasında cari açığımız olumlu etkilenecektir. Yakın zamanda yabancı yatırım bankalarının ve ratingçilerin bu konudaki olumlu görüşlerinin geldiğini göreceksiniz ki, dün bile bu konuda bazı açıklamalar gelmeye başladı. Sadece sabır diyorum.
NOT: Yazı, 09:10’da borsaanalizci.com’da yayınlanmıştır.
Saygılarımla
www.aydineroglu.com – www.borsaanalizci.com