Ereğli Demir Çelik Hisse Yorumu
Önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltiyoruz.
Zayıf 2Ç sonuçları ve düşük 2012 yıl sonu hedefleri piyasa tahminlerinde aşağı yönde revizyonlara yol açıyor. Ancak 2Ç’de başlayan marjlarda toparlanma sürecinin kademeli olarak devam edeceğini düşünüyoruz * 2013 beklentilerine odaklanma zamanı geldiğini düşünüyoruz.
İMKB-100’e göre son 12 ayda %34 düşük performans sergileyen Erdemir hisselerinin mevcut seviyede cazip değerlemede olduğuna inanıyoruz * Önerimizi “Endekse Paralel Getiri”den, “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımızı da 2.45TL olarak (önceki 2.78TL) belirliyoruz. Tahminlerimizde çelik fiyatlarındaki düşüşe paralel yaptığımız aşağı yönde revizyonlar sonrasında yeni hedef değerimiz %26 oranında yukarı potansiyel sunmaktadır.
İndirgenmiş nakit akımları analizi, F/K ve FD/FAVÖK değerleme yöntemleri ile belirlediğimiz hedef değer ve önerimiz için en önemli aşağı yönde riski çelik fiyatlarında olası bir düşüşe yola açabilecek global ekonomide aşağı yönlü trend oluşturacaktır.