Ereğli Demir Çelik 3C21 Bilanço Analizi
Hisse Kodu EREGL
Öneri AL
Hisse Fiyatı, TL 25,44
Hedef Hisse Fiyatı, TL 35,60
Yükselme Potansiyeli 40%
Halka Açıklık Oranı 48%
Piyasa Değeri, TL mln 89.040
Ereğli Demir Çelik, konsensus beklentisi olan 4.645 milyon TL’nin üzerinde 5.003 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in net karı 2020 yılının 3.çeyrekliğine göre %710,14, 2021 yılının 2.çeyrekliğine göre %57,14 artış göstermiştir.
Şirket net kar bazında 2021 yılının 2.çeyrekliğinde 3.183 milyon TL ,, 2020 yılının 3.çeyrekliğinde.582 milyon TL olarak açıklamıştır.
Şirket, 2021 yılının 3.çeyrekliğinde 17.466 milyon TL konsensus beklentisinin üzerinde 18.263 milyon TL ciro açıklamıştır. Ciro, 2021 yılının 2.çeyreğinde 14.333 milyon TL olarak gerçekleşirken 2020 yılının 3.çeyreğinde ise 8.153 milyon TL olarak kaydedilmiştir. Buna göre Şirket, ciro olarak önceki çeyreğe göre %27,41, 2020 yılının 3.çeyreğine göre %124,00 büyümüştür.
Şirket’in brüt karı 2021 yılının 3.çeyreklikte 7.234 milyon TL olarak kaydedildi.. 2021 yılının 2.çeyreğinde ise bu rakam 5.383 milyon TL olurken 2020 yılının 3.çeyreğinde ise 1.425 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu sonuçlara göre Şirket brüt kar bazında 2.çeyreğe göre %34,39 yıllık bazda ise %407,66 büyümüştür.
Şirket, 3.çeyrek FAVÖK rakamlarına baktığımızda ise 7.418 milyon TL olarak gerçekleşerek konsensus beklentisi olan 7.315 milyon TL’nin biraz üzerinde kaydedilmiştir. FAVÖK, önceki çeyrekte, 5.617 milyon TL geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 1.638 milyon TL olmuştur. Buna göre Şirket FAVÖK bazında çeyreksel olarak bakıldığında %32,06 yıllık bazda ise %352,83 yükselmiştir.
Şirket, brüt kar marjını 2021 yılının 3.çeyrekliğinde %39,6, 2.çeyreğinde %37,6 olarak açıklarken 2020 yılının 3.çeyreğinde %17,5 olarak kaydedilmiştir. Buna göre Şirket, brüt kar marjını 2021 yılının 2.çeyreğine göre 200 baz puan, 2020 yılının 3.çeyreğine göre ise 2210 baz puan artış kaydetmiştir.
Şirket, FAVÖK Marjını 2021 yılının 3.çeyrekliğinde %40,6, 2.çeyreğinde %39,2, 2020 yılının 3.çeyreğinde ise %20,1 olarak kaydedilmiştir. Bu sonuçlara göre Şirket, FAVÖK marjını, 2021 yılının 2.çeyreğine göre 140 baz puan 2020 yılının 3.çeyreğine göre ise 2050 baz puan artırmıştır.
Beklentimiz… Ereğli’nin hammadde fiyatlarındaki artışa adapte olacağını ve döviz bazlı gelirleriyle güçlü bilançosunun ön plana çıkacağını düşünüyoruz. Ayrıca, Türk lirasının değer kaybına karşı doğal headge yapısındaki bilançosunun değer kazanacağı görüşündeyiz.
Değerleme… 2022 tahminlerimize göre 6,1 F/K ve 3,4 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören ‘EREGL’ hissesinin cazip olduğunu düşünüyoruz. Hisse için 35,60 TL hedef değeri ile ‘’AL’’ önerisinde bulunuyoruz.
Kaynak: Dinamik Menkul