EREGL – 4Ç21 Bilanço Analiz
Kapanış Fiyatı: 29,46 TL
Hedef Fiyat: 39,76 TL
Ereğli Demir Çelik (EREGL) 4Ç21 dönemde yıllık %154 artışla 4.728 milyon TL net kar açıkladı. Net kar 3Ç21 döneme göre %6 geriledi. Piyasa beklentisi 4.549 milyon TL net kar yönündeydi. Yükselen ürün fiyatları ve yüksek kur etkisiyle güçlü satış gelirleri net karı destekle, vergi gideri net karı baskıladı. Ton başına FAVÖK geçen çeyreğe paralel, güçlü seyretti. Bu kar marjlarındaki yükselişi tetiklemiş görünüyor. FAVÖK marjı geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla 11 puan artarak %38.6 seviyesine yükseldi. Brüt kar marjı aynı dönemde 12.7 puan artarak %36.7 oldu.
Güçlü Ciro… 4Ç21’de net satış gelirleri yıllık %149 artarak 25.167 milyon TL oldu. Çeyreklik bazda ciro %38 arttı. Net satışlar piyasa beklentisi olan 22.430 milyon TL’nin üzerinde geldi. Yükselen ürün fiyatları, devam eden güçlü talep, geçen yılın düşük baz etkisi ve kur etkisi satış gelirlerindeki artışta etkili oldu. Toplam üretim miktarları 4Ç 2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre ton bazında %2,5 oranında arttı. Net satış gelirleri 4Ç yıllık ton bazında %79oranında artmış oldu.
FAVÖK 8.812 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 9.579 milyon TL olarak geldi. FAVÖK yıllık %257, çeyreklik %29 arttı. Devam eden güçlü satışlar FAVÖK marjındaki yükselişi destekledi. FAVÖK marjı 2021 yılının tamamında %30’lu seviyelerde güçlü kalmaya devam etti. 4Ç’de FAVÖK marjı 3Ç döneme kıyasla 2 puan gerilemesine karşın geçen yıla kıyasla güçlü seyretti.
12 Aylık Sonuçlar… 2021 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %112,9 artışla 68,2 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 18,9 puan artışla %37,4 seviyesinde, FAVÖK marjı 18 puan artışla %38,8 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %297,1 artış gösterdi ve 26,5 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %369,2 artışla 15,5 milyar TL’ye yükseldi.
Kaynak: İntegral Yatırım