Ereğli Demir Çelik 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 11.10 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 12.04TL
Potansiyel Getiri: %8
Güçlü bir karlılık
Erdemir 1Ç18’de beklentilerle genel olarak uyumlu 1,063mn TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 1,146mn TL seviyesindeydi. Şirket’in net karı yıllık bazda %18 arttı.
1Ç18’de net satışlar beklentilerin üstünde gerçekleşti ve 5,420mn TL oldu.
Güçlü gelen sonuçlarda yıllık güçlü seyreden çelik fiyatları etkili oldu. Gelir büyümesi 1Ç18’de %25 olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte konsolide satış hacmi ise yıllık bazda %5 artarak 2,186bin ton olarak gerçekleşti. (1Ç17: 2,074bin ton). Erdemir güçlü kapasite kullanım oranını da devam ettirdi. Ürün maliyet makası bu dönemde de yüksek seyretti.
Güçlü marj ortamı
Hammadde maliyetlerine baktığımızda ise demir cevheri fiyatları çeyreksel bazda %10 düşerken kömür maliyetleri çeyreksel %18 civarında bir artış gösterdi. Erdemir’in 1Ç18’de brüt kar marjı yıllık 0.7 puan artarak %31.1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bu dönemde ton başına FVAÖK çeyreksek bazda %10 artarak 197ABD$ olarak gerçekleşmiştir. Yıllık bazdaki artış %13 seviyesindedir. FVAÖK ise piyasa beklentisinin %3 üstünde 1,710mn TL olarak kaydedilmiştir. FVAÖK marjı %31.6 seviyesindedir.
Bu çeyrekte kaydedilen 56mn TL’lik net finansal gelir de net kara olumlu yansımıştır.
Hisse etkisinin hafifi olumlu olmasını bekliyoruz
Şirket’in 1Ç18 sonuçları güçlü fakat genel olarak beklentilerle uyumludur. Dolayısıyla sonuçların hisse etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Erdemir bugün saat 17:00’de bir telekonferans düzenleyecektir.