Erdemir Hisse Yorumu
“Erdemir’in 2Ç2014 Net Dönem Karı 2Ç2013’e Göre%9,1 oranında Artarak 344,7mn TL Oldu..”
Erdemir’in satış gelirleri 2014 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 oranında artarak 2.709mn TL olmuştur. Yassı mamul satışlarının bu dönemde %13 oranında artması ve kurlardaki yükseliş satış gelirlerinin artmasında etkili olmuştur. Satışların maliyeti ise satış gelirlerinden daha yüksek oranda %4 artarak aynı dönemde 2.189mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyetinin satış gelirlerinden daha yüksek oranda artması şirketin brüt karlılığı yalnızca %0,2 oranında artarak 519,9mn TL olarak gerçekleşmesine neden olmuştur. Bakım çalışmaları satışların maliyetini olumsuz etkilemiştir.
Erdemir grubunun 2014 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre operasyonel giderlerindeki yüksek artış ve diğer faaliyet giderlerinin 63mn TL’den 16mn TL’ye gerilemesine bağlı olarak Şirket’in net faaliyet karı %10,8 oranında gerilemiştir. 2013 yılının ikinci çeyreğinde 500,3mn TL net faaliyet karı elde eden şirketin 2014 yılı ikinci çeyreğinde elde ettiği net faaliyet karı ise 446,3mn TL olmuştur. 2013 yılının ikinci çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelirler kalemine 51mn TL ticari alacak ve borçlardan kur farkı geliri yazan şirketin 2014 yılının aynı çeyreğinde bir getirisi olmamıştır.
Şirketin net dönem karı ise faaliyet karındaki daralmaya karşın, finansman giderlerinin 92mn TL’den 64,6mn TL’ye gerilemesi ve vergi giderlerinin %70 oranında azalmasının etkisiyle %9,1 oranında artmış ve 344,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Erdemir’in tahmini değerini, tahminlerimizde değişiklik olmamasına karşın, indirgenmiş nakit akımı yönteminde kullanılan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin %12’den %11,4’e düşürülmesi ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak hedef piyasa değerini 11.989mn TL’den 15.057mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 3,43TL’den 4,30TL’ye çıkartıyoruz. Erdemir hisseleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre sadece %1,4 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle hedef hisse fiyatını yükseltmemize karşın, daha önce “EKLE” önerisinde bulunduğumuz Erdemir için önerimizi “TUT” önerisi ile değiştiriyor ve hedef hisse fiyatını da 4,30TL olarak güncelliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!