Zayıf talep ve üretim koşulları finansal sonuçlarda hissedildi
AL
Hedef Fiyat: 42,60 TL
Önceki Hedef Fiyat: 42,60 TL
Kazandırma Potansiyeli: 29%
Erdemir, 1Ç23’de 90,3mn TL (yıllık 98% düşüş) net kar rakamı açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim 63mn TL net kar beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşirken piyasa beklentisi 16mn TL zarar elde edilmesi yönündeydi. Yüksek seyretmeye devam eden maliyetler ve net 393mn TL’lik finansman gideri sonucunda şirket 14mn TL vergi öncesi zarar kaydetti. 174mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri şirketin net kar pozisyonuna geçmesinde etkili oldu.
1Ç23’de Erdemir, bizim beklentimiz olan 22.023mn TL ve piyasa beklentisi olan 24.444mn TL’nin üzerinde 26.273mn TL (yıllık %10 azalış) net satış geliri kaydetti. Devam eden zayıf talep koşulları ve ürün fiyatları, ayrıca 6 Şubat tarihinde Kahramanmaraş merkezli deprem sonrası İsdemir tesislerinde üretimin durması da üretim ve satış koşulları üzerinde negatif etki yarattı. 1Ç23’te üretim geçtiğimiz yıla göre Ereğli tesislerinde %11, İsdemir tesislerinde %55 geriledi. Satış hacmi Ereğli tesislerinde yatay kalırken İsdemir tesislerinde %46 düşüş kaydetti. 1Ç23’te toplam satış hacmi 1,6mn ton oldu (4Ç22: 1,9mn ton, 1Ç22: 2mn ton). TL’deki değer kaybı bu çeyrekte de ciroyu destekleyen unsur olarak öne çıktı.
FAVÖK 1Ç23’de bizim 510mn TL beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 482mn TL’nin oldukça üzerinde 1.389mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Borçluluk kontrol edilebilir seviyelerde.. Şirketin net borç pozisyonu hem geçen çeyreğe hem 1Ç22’ye göre artış göstererek 14.863mn TL seviyesine ulaşsa da Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,81x ile kısa vadeli borçların ödenme gücünün bulunduğunu gösteriyor.
Kaynak: Şeker Yatırım