Sonuçlar beklentilerden uzak
TUT
Hedef Fiyat: 42,60 TL
Önceki Hedef Fiyat: 42,60 TL
Kazandırma Potansiyeli: -3,1%
Erdemir, 4Ç22’de 3.175mn TL (yıllık 33% düşüş) net kar rakamı açıkladı. Açıklanan net kar rakamı piyasa ortalama beklentisi olan 2.350mn TL’nin ve bizim net kar beklentimiz olan 2.384mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirket artan maliyetler ve giderler neticesinde 4Ç22’de 177mn TL esas faaliyet zararı kaydederken 4.254mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri net kara geçilmesinde etkili oldu.
Marjlar sert düştü.. Yüksek maliyetli stoklar ve artan operasyonel giderler bu çeyrekte de marjları baskılamaya devam etti. 4Ç22’de brüt kar marjı yıllık 35 baz puan düşüşle %2, FAVÖK marjı yıllık 35 baz puan %2,48 oldu. Net kar marjı %12 seviyesinde gerçekleşti.
4Ç22’de Erdemir, bizim beklentimiz olan 37.750mn TL ve piyasa beklentisi olan 32.672mn TL’nin oldukça altında 27.247mn TL (yıllık %8 artış) net satış geliri kaydetti. 4Ç22’de 1.948 bin ton satış hacmi kaydedildi. TL’deki değer kaybı ciroyu destekledi.
FAVÖK 4Ç22’de bizim 4.400mn TL beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 2.366mn TL’nin oldukça altında 674mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ton başına FAVÖK 48 ile 2016 yılından bu yana kaydedilen en düşük seviyede gerçekleşti. Hatırlamak gerekirse ton başına FAVÖK 3Ç22’de 124$, 4Ç21’de 418$ seviyesinde bulunuyordu.
Erdemir, pay geri alımı gerçekleştireceğini ve bu kapsamda 2.000.000.000 TL (2 milyar TL) fon ayrıldığını duyurdu.
Kaynak: Şeker Yatırım