İlk çeyrekte güçlü operasyonel performans
Öneri: AL
Hedef Fiyat: 42,90 TL
Önceki Hedef Fiyat: 38,80 TL
Kazandırma Potansiyeli: %25
Yılın ilk çeyreğinde Erdemir yıllık bazda 2,1x artışla (Çeyreklik Bazda: + %19) 5.626mn TL net kar açıkladı (Şeker Yatırım: 6.051mn TL, Piyasa Beklentisi: 5.476mn TL). Geçen yılın ilk çeyreğinde ise şirket 2.618mn TL net kar elde etmişti. Gerçekleşen net kar rakamıyla tahminimiz arasındaki fark; net finansal gider rakamının beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinden kaynaklanmaktadır. Şirket, 1Ç22’de 19,6mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden net gider (1Ç21: 5,3mn TL) ve 86,2mn TL tutarında net finansal gider kaydetmiştir (1Ç21: 581,3mn TL net finansal gelir). Operasyonel tarafta artan net satış gelirleri FAVÖK ve net kar rakamını pozitif etkiledi.
Erdemir satış gelirleri, geçen yılın ilk çeyreğine göre 2,8x artışla 29.204mn TL olarak gerçekleşti (1Ç21: 10.464mn TL). Açıklanan satış gelirleri rakamı bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz olan 27.546mn TL’nin ve piyasadaki beklentisi olan 28.614mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Sıcak haddelenmiş yassı çelik satışları yıllık bazda %5,0 oranında düşüşle 1.242bin ton seviyesine (1Ç21: 1.308bin ton), soğuk haddelenmiş yassı çelik satışları yıllık bazda %3,6 oranında düşüşle 481bin ton seviyesine gerilerken (1Ç21: 499bin ton), uzun ürün satışları ise yıllık bazda %25,9 oranında artışla 258bin ton seviyesine çıkmıştır (1Ç21: 205bin ton). Bunun sonucunda 2022 yılının ilk çeyreğinde toplam satış hacmi geçen yıla göre neredeyse yatay seyrederek %1,5 oranında azalışla 1.981bin ton olarak gerçekleşti (1Ç21: 2.012bin ton). Satış hacminde yıllık bazda yatay bir seyir izlenmesine rağmen, ürün satış fiyatlarındaki gelişmeler ve kur etkisi satış gelirlerindeki artışı destekledi.
Kaynak: Şeker Yatırım