4Ç20 Finansal Sonuçlar – Pozitif
AL
Hisse Fiyatı: 15,30 TL
Hedef Fiyat: 19,20 TL
Getiri Potansiyeli: %25
– Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar. Erdemir, yılın son çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 1.596 milyon TL’nin %16,5, bizim beklentimiz olan 1.591 milyon TL’nin de %16,9 üzerinde, yıllık bazda 7 kattan fazla artışla 1.859 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde açıklanan net kârda, tahminimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel kar etkili oldu.
– Satış gelirleri yıllık bazda %56,7 artış gösterdi. Yılın son çeyreğinde net satış gelirleri, hem bizim beklentimiz hem de ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu, yıllık %56,7 artış ile 10.112 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda artış gösteren satış gelirlerinde, artan satış hacmi ve birim fiyatlar etkili oldu. Toplam ürün satışları yılın dördüncü çeyreğinde, yıllık %13,1 artış ile 2,33 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Alt kırılımında ise, yurt içi satışlar yıllık %20 artış kaydederken, yurt dışı satışlar yıllık %17 azalış gösterdi.
– FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK 4Ç20’de hem bizim beklentimiz olan 2.323 milyon TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 2.321 milyon TL’nin %16 üzerinde, yıllık %283,1 artışla 2.685 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, yıllık 15,7 puan artış ile %26,6 olarak gerçekleşti. 4Ç19’da 67 dolar/ton olan ton başına FAVÖK 4Ç20’de 144 dolar/ton seviyesine yükseldi.
– Net finansman geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, 51,9 milyon TL’lik esas faaliyetlerden net diğer gider net karı baskılarken, çoğunlukla faiz geliri kaynaklı 40,3 milyon TL seviyesinde kaydedilen net finansman geliri ve geçen senenin aynı dönemine kıyasla gerileyen efektif vergi oranı net karı destekledi. 4Ç19’da %53,9 seviyesinde bulunan efektif vergi oranı 4Ç20’de %8,9’a geriledi.
– Şirket temettü dağıtım kararını da açıkladı. Erdemir, 2020 yılı finansallarının ardından kar payı dağıtımına ilişkin kararını da açıkladı. Buna göre şirket, 2020 yılı faaliyetleri sonucu elde edilen karın dağıtımının Mart ayı içerisinde ve tek seferde yapılması hususlarının Mart’ta yapılması planlanan Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda Genel Kurul’un onayına sunulmasına karar verildiğini bildirdi. Genel Kurul’a sunulacak hisse başına brüt 1,85 TL’lik kar payı, %12,1 seviyesinde temettü verimliliğine işaret ediyor.
Kaynak: Halk Yatırım