Enka İnşaat Hisse Yorumu
Enka İnşaat, Rusya’daki Gayrimenkul Portföyünü ve Irak’taki Kalan İş Miktarını Yükseltmeye Devam Ediyor..”
Enka İnşaat’ın net dönem karı 2014 yılının üçüncü çeyreğinde 3Ç2013’e göre %1,9 oranında gerilemiş ve 320mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net dönem karında kaydedilen ufak çaplı bu düşüşte satış gelirlerin %4,4 oranında gerileyerek 3,1 milyar TL’ye düşmesi etkili olmuştur. Satış gelirlerindeki düşüşte özellikle Mühendislik ve İnşaat Grubu gelirlerinde kaydedilen %18’lik azalma etkili olmuştur.
Grubun brüt karı, satış maliyetlerindeki satış gelirlerinden daha yüksek düşüşe bağlı olarak sadece %0,6 oranında azalarak 526mn TL’ye gerilemiştir. Enka İnşaat’ın net faaliyet karı da brüt kara paralel %1,2 oranında gerileyerek 476mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Enka İnşaat’ın Ocak-Eylül dönemi net dönem karı ise üçüncü çeyrekle beraber 1,09 milyar TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,2 oranında artarak iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin Eylül sonu itibariyle 3,1 milyar TL net nakiti bulunmaktadır. Bu durum şirketin olası karlı yeni yatırım fırsatlarını değerlendirmesine olanak sağlayabilecektir.
Enka İnşaat’ın Gayrimenkul Grubu’nun tüm portföyü Rusya’da yer almaktadır. Buna ek olarak taahhüt ve mühendislik grubunun 3,4 milyar USD’lik kalan iş miktarının %45,6’sı Irak’ta bulunmaktadır. Tüm bunlar şirket için risk oluşturmakla birlikte Rusya’daki gelişmelerin şirkete yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde herhangi bir olumsuz yansımasının olmaması, diğer taraftan Irak’taki taahhüt işlerinde de grubun herhangi bir problemle karşılaşmaması bu risklerin ağırlığını hafifletmektedir.
Enka İnşaat’ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki ufak çaplı değişikliklere ek olarak, özellikle değerlemede kullandığımız iskonto faktörlerindeki değiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 21.120mn TL’den 24.294mn TL’ye yükseltiyoruz. Enka İnşaat hisse senetleri 1.12.2014 tarihi itibariyle hedef piyasa değerine göre %16,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Enka İnşaat’ın hedef hisse fiyatını 6,75TL olarak belirtiyor ve daha önceki “TUT” önerimizi “EKLE” olarak değiştiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!