“Enka İnşaat’ın İlk Çeyrek Karı, 625,6mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 6,06TL
Enka İnşaat’ın ana ortaklık net dönem karı 2017 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,9 oranında artarak 625,6mn TL’ye ulaşmış ve hem bizim beklentimiz olan 519mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 523mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada mühendislik ve inşaat grubu karlılığın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Enka’nın toplam satış gelirleri 1Ç2017’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %8 oranında azalarak 2.445mn TL’ye gerilemiştir. Bu düşüşte mühendislik ve inşaat grubu gelirlerindeki azalma etkili olmuştur. Diğer taraftan brüt kar ise satış maliyetlerindeki daha yüksek düşüşün etkisiyle sadece %2,8 oranında gerileyerek 589,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise aynı dönemde %4 oranında azalırken, faaliyet karı da %5 oranında gerileyerek 491,6mn TL’ye inmiştir. Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden gelirler ilk çeyrekte 1Ç2016’daki 146,4mn TL’den 385,2mn TL’ye yükselmiş ve vergi öncesi karın %28’lik artışla 842,5mn TL’ye ulaşmasını sağlamıştır. Vergi giderinin ardından şirketin ana ortaklık net dönem karı artışı ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,9 olarak gerçekleşmiştir.
Sektörel bazda, FAVÖK’deki azalmaya karşın mühendislik ve inşaat grubu, konsolide kara en olumlu katkıyı yaparken, gayrimenkul segmenti ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.
Enka İnşaat’ın kalan iş miktarı, Aralık ayı sonundaki 2,33 milyar dolardan, Mart ayı sonunda 2,25 milyar dolara gerilemiştir.
Enka İnşaat daha önceki “EKLE” önerimizi koruyor ve tahminlerimizde güncellemede bulunmamamıza karşın, Nisan ayı sonunda yapılan 400mn TL’lik bedelsiz sermaye artırımına istinaden (%9,55 bedelsiz sermaye artırım oranı) hedef hisse fiyatını 6,06TL olarak düzeltiyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!