3Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 55,35
Hedef Fiyat 80
Potansiyel Getiri %44,53
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %20,56 azalışla 52.107 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,04 azalışla 7.288 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 177 baz puan artışla %14,0 olmuştur. Geçen yılın 3. çeyreğinde 8.290 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 3. çeyreğinde 935 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç: Şirket, 9A24’te 52.107 mn TL satış geliri (kons: 40.959 mn TL; Gedik: 39.814 mn TL; yıllık: -%21), 29.883 mn TL yatırım harcamaları geri ödemeleri dahil FAVÖK (faaliyet gelirleri) (yıllık: yatay) ve 3.138 mn TL baz alınan net kar (yıllık:-%36) açıklamıştır. Dağıtım segmentinde güçlü performans görülürken, düşük elektrik tedarik maliyetlerinin geçici etkisi genel görünümü baskılamıştır. Düzenlenmiş varlık tabanı (RAB) 3Ç24’te yıllık %89 yükselişle 57.047 milyon TL olmuştur. Net Finansal Borç/Faaliyet Gelirleri 1,2x (9A23: 0,9x) olup, vergi sonrası serbest nakit akışı 5.034 milyon TL ile hala negatiftir (9A23: -5.248 mn TL). Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 4,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. Marj daralması ve düşük elektrik tedarik maliyetleri olumsuz bir görünüme yol açarken, RAB’daki artış uzun vadede olumludur.
Kaynak: Gedik Yatırım
