Emlak Konut GYO Hisse Yorumu
Emlak Konut için tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak devam ettiriyoruz. Hedef fiyatımızı 3.66TL’den 4TL’ye yükseltiyoruz.
Emlak Konut hisselerinin son dönemdeki zayıf performansının şirketin güçlü faaliyet performasını yansıtmadığını düşünüyoruz. Şirket 2015 yılında 12 gelir paylaşımı ihalesi gerçekleştirmiş ve bu ihalelerde toplam 6.9milyar TL gelir garantisi elde etmiştir. Devam eden projelerde şirketin garanti gelirleri 11.5milyar TL’ye ve garanti net kar da 6.4milyar TL’ye ulaşmış durumda. Bu projelerin önümüzdeki 3-4 yıllık periyodda tamamlanacağını varsayarsak şirketin bu dönemdeki potansiyel karı geçtiğimiz dört yıla göre yaklaşık dört katına çıkabilir. Emlak Konut’un bu seneki yatırım teması geçen yıla göre değişmiş durumda. Geçtiğimiz yıl beklenen ihalelerin gerçekleşmesinin ardından, bu yıl bu projelerin karlılığa yansıması ve nakit pozisyonunun iyileşmesi açısından önemli olacak. Fiyat/Defter ve Fiyat/Varlık Değeri rasyolarına göre hisse halka arzından bu yana en ucuz seviyelerine yakın işlem görmektedir. Şirketin nakdi, geri alım yoluyla sahip olduğu hisseler ve arsa portföyü şirketin piyasa değerinin %74’üne denk gelmektedir.
Zeytinburnu ve Maltepe’deki toplam defter değeri 1milyar TL olan iki arsanın yılın ilk yarısında ihaleye çıkmasını bekliyoruz. Değerli lokasyonlarda arsa alımları, hisse geri alımı, güçlü aylık ön satış datası ve mortgage faizlerindeki düşüşler hisse fiyatı için destekleyici faktörler olacaktır.
Emlak Konut için tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak devam ettiriyoruz. Hedef fiyatımızı 3.66TL’den 4TL’ye yükseltiyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!