2Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %21
Net kar beklentilerin üzerinde
Emlak Konut GYO 2Ç16’da, beklentimiz olan 392mn TL ve piyasa beklentisi olan 351mn TL net karın üzerinde 454mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar ile beklentilerimiz arasındaki sapma beklentilerin üzeridnde gerçekleşen teslimlerden kaynaklanmaktadır.
Açıklanan net satışlar ve FVAÖK beklentilerin üzerinde gerçekleşirken 2Ç16 FVAÖK piyasa beklentisi ile uyumlu olarak %36.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Finansalların hisse üzerindeki etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
Yüksek iskonto devam ediyor
2Ç16 sonunda Emlak Konut GYO’nun Net Aktif Değeri 1Ç16 sonundaki 18.6mlr TL seviyesinden çeyreksel bazda %1 artarak 18.8mlr TL seviyesine yükselmiştir. EKGYO, NAD’ine göre, son bir yıldaki ortalama %41 iskonto ile uyumlu %42 iskonto ile işlem görmektedir.
Hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Emlak Konut GYO’nun 1Ç16 sonundaki 624mn TL düzeltilmiş net nakit pozisyonu, 2Ç16 sonunda 551mn TL seviyesine düşmüştür.
Satışlar
Emlak Konut GYO 2Ç16 finansal açıklamaları ile birlikte Temmuz ayı satış verilerini de açıkları.
Şirket’in tüm projelerinde Temmuz ayında satılan 244 bağımsız ünite satışı ile 7A16’da toplam 2,887 ünite satışına ulaşıldı. Yıllık bazda %51 düşüşe işaret eden satış rakamı ile Emlak Konut 2016 hedefi olan 11,000 ünite’nin %26’sına ulaşmış oldu.
Temmuz ayına kadar olan düşük performansına karşın, basında çıkan haberlere göre Ağustos ayında geçerli olan kampanya ile ilk bir haftada 1,500 konut satıldı. Bu nedenle düşük kalan Temmuz verisi için hisse üzerinde olumsuz etki beklemiyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!