Emlak Konut GYO Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (01.03.2016)

4Ç15 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 2.58 TL

Hedef Hisse Fiyatı: 3.30TL

Potansiyel Getiri: 28%

Net kar beklentilerle uyumlu

 Emlak Konut GYO 4Ç15’te, beklentimiz olan 554mn TL ve piyasa beklentisi olan 532mn TL net kar ile uyumlu 536mn TL net kar açıkladı.

 Açıklanan 475mn TL FVAÖK de piyasa beklentisi 495mn TL FVAÖK ile uyumludur. Finansalların hisse üzerindeki etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.

Yüksek iskonto devam ediyor

 4Ç15 sonunda Emlak Konut GYO’nun Net Aktif Değeri 3Ç15 sonundaki 17.3mlr TL seviyesinden çeyreksel bazda %5 artarak 18.2mlr TL seviyesine yükselmiştir. EKGYO, NAD’ine göre, son bir yıldaki ortalama %32 iskontonun üzerinde, %46 iskonto ile işlem görmektedir.

 Hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Satışlar

 Emlak Konut GYO, 4Ç15’te toplam 2,456 bağımsız ünite satışı ile 1.6mlr TL hasılat elde etti. 2015’te Emlak Konut’un projelerinde toplam 6.3mlr TL değerinde 10,426 bağımsız bölüm satıldı.

 Şirket, 2016 yılında 7.6mlr TL değerinde 11,000 adet bağımsız bölüm satmayı hedeflemektedir.

 Emlak Konut GYO’nun 3Ç15 sonundaki 269mn TL düzeltilmiş net nakit pozisyonu, 2015 sonunda 494mn TL seviyesine çıkmıştır.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!