1Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %19
Net kar beklentimizin altında
Emlak Konut GYO 1Ç17’de, beklentimiz olan 395mn TL’nin altında ve piyasa beklentisi olan 311mn TL ile uyumlu olarak 320mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan net satışlar ve FVAÖK beklentilerin üstünde gerçekleşen anahtar teslim proje teslimleri ile beklentilerden daha yüksek gerçeleşse de yüksek net finansal giderler net kar seviyesinde sapmaya neden olmuştur.
Emlak Konut GYO’nun 2016 sonundaki 943mn TL düzeltilmiş net nakit pozisyonu, 1Ç17 sonunda 18mn TL seviyesine gerilemiştir.
Finansalların hisse üzerindeki etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.
Anahtar teslim projelerin etkisi ile FVAÖK marjı geriledi
Emlak Konut GYO 1Ç17’de yaptığı teslimlerin 413mn TL’si %84 brüt kar marjı ile gelir paylaşımı projelerden ve 421mn TL’si %24 kar marjı ile anahtar teslim projelerden gelmiştir.
Düşük marjlı anahtar teslim projelerin teslimlerde ağırlığının artması ile Şirket 1Ç17’de %48 FVAÖK marjı kaydetmiştir.
Yüksek iskonto devam ediyor
1Ç17 sonunda Emlak Konut GYO’nun Net Aktif Değeri 2016 sonundaki 19.8mlr TL seviyesinden çeyreksel bazda %1 düşerek 19.5mlr TL seviyesine inmiştir. EKGYO, NAD’sine göre, son bir yıldaki ortalama %42 iskonto ile uyumlu %43 iskonto ile işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!