“Emlak Konut GYO’nun 2Ç2016’daki Net Dönem Karı 454mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 3,55 TL
Emlak Konut GYO’nun 2Ç2016’daki net dönem karı 454mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2Ç2015’te 143,7mn TL kar açıklamıştı. Net kar rakamı bizim (350mn TL) ve piyasa beklentisinin (351mn TL) üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapma satış gelirlerinin beklentimizden daha yüksek gelmesi etkili olurken, Şirket bu yılın ikinci ikinci çeyreğinde 794mn TL’si konut ve ticari ünite satış gelirleri olmak üzere toplam 1,14 milyar TL satış hacmi yakalamıştır.
İkinci çeyrekteki yüksek kar rakamı ile birlikte Emlak Konut GYO’nun Ocak-Haziran net dönem karı 630,4mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 281,8mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirketin 2Ç2016’daki FAVÖK gelirleri 414mn TL olurken, FAVÖK marjı %36,3 olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde FAVÖK marjı %44,2 idi. Brüt kar marjı ve net kar marjı ise 2. Çeyrekte sırasıyla %39,9 ve %39,8 olmuştur.
2016 yılının Ocak – Haziran döneminde Emlak Konut GYO’nun bağımsız bölüm satışı bir önceki yılın aynı dönemine göre %43,5 oranında düşerek 2.643 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu satışlardan 1.716mn TL nakit akışı sağlanmıştır. Temmuz ayında da 244 adet bağımsız bölüm satışı, geçtiğimiz yılın aynı ayındaki 1.196 adedin altında kalmıştır. Emlak Konut’un 2016 yılsonu konut satış hedefi 11bin adet iken, Şirket yılın geri kalanında yeni lansmanlar ile birlikte konut satışlarındaki olumsuz görüntüyü telafi etmeyi düşünmektdir.
Emlak Konut GYO, bu yıl üç tane sözleşmesi henüz imzalanmamış olmak üzere yedi projenin ihalesini gerçekleştirmiştir.
Net Aktif Değerine göre %40 iskonto ile Emlak Konut GYO, son bir yıllık iskonto ortalaması olan %38’in hafif altında işlem görmektedir. İkinci halka arzdan itibaren PD/DD ortalaması 1,19 iken mevcut PD/DD oranı 1,16’dır. Emlak Konut GYO’nun 2016 ikinci çeyrek itibariyle düzeltilmiş net nakit pozisyonu ise bir önceki çeyreğe göre 49mn TL azalarak 532mn TL olmuştur.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!