Araştırma Raporu – 1Ç16 Kâr Değerlendirmesi – Emlak Konut GYO
Hedef fiyat: 3,60 TL, Yükseliş Potansiyeli: %24,6 Endeksin Üzerinde Getiri
Net Satışlar
129 milyon TL, tahminimiz 121 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %88 düşüş, bir önceki yıla göre %33 düşüş
Emlak Konut GYO 1Ç16’da tahminlerimize paralel ancak 215 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında 129 milyon TL satış geliri elde etti. Şirket sadece tek gelir paylaşım modeli projesinden (Nidakule Ataşehir) gelir kaydetti, projeden elde edilen gelirin %60’ı bu çeyrekte sağlandı.
FAVÖK
72 milyon TL, tahminimiz 62 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %85 düşüş, bir önceki yıla göre %4 düşüş
FAVÖK marjı
%56,1, tahminimiz %51,2, piyasa beklentisi %42,2
Şirket 1Ç16’da tahminimizin üzerinde ancak 91 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında FAVÖK rakamı açıkladı. Aradaki pozitif fark yüksek brüt kâr marjından kaynaklandı (tahminimiz %82 iken %87 oldu).
Net Kâr
177 milyon TL, tahminimiz 135 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %67 düşüş, bir önceki yıla göre %28 artış
Net marj
%137,5, tahminimiz %111,6, piyasa beklentisi %64,7
Şirket piyasa beklentisinin (139 milyon TL) ve tahminimizin üzerinde 177 milyon TL net kâr açıkladı. Beklentilerin üzerindeki diğer operasyonel gelirler (kredili satışlardan 54 milyon TL gelir, tahminimiz: 30 milyon TL ve ertelenen projelerden faiz geliri: 13 milyon TL, tahminimiz: 4 milyon TL) sayesinde net kâr yüksek geldi.
Sonuçların piyasa etkisi
Emlak Konut GYO’nun beklentilerden zayıf açıklanan sonuçlarının hisse performansı üzerinde etkisinin negatif olmasını bekliyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!