Net Kar beklentilere paralel geldi…
Emlak Konut GYO 2Ç14?de piyasa beklentilerine paralel 174 milyon TL( yıllık %35 düşüş) net kar açıklarken, bu rakam bizim 218 milyon TL?lik beklentimizin altında kaldı. Satış gelirleri ise bu çeyrekteki görece az gelir tahakkukundan dolayı %52?lik yıllık düşüşle 332 milyon olarak gerçekleşti(YF Tahmin:279mln, Piyasa Bek.:279mln). FAVÖK 70 milyon gelerek yıllık bazda %72 düşüş kaydederken (YF :148mln, Piyasa Bek.:95mln) , bu rakamın hem piyasa hem de bizim beklentilerimizin altında kalmasının nedeninin 2. çeyrekte düşük marjlı projelerden yapılan gelir tahakkuku olduğunu düşünüyoruz. Beklentilerin altında kalan FAVÖK?e rağmen, güçlü faiz gelirlerinin net karı desteklediğini görüyoruz. Emlak Konut 3,2 milyar TL?lik arsa alımı ve 468 milyon TL temettü dağıtımı sonrası 2Ç14 itibariyle 2,3 milyar TL?lik net nakit bulunduruyor. Şirket net aktif değerine göre %17 iskontolu işlem görüyor, bu rakamın tarihsel ortalamalara paralel olduğunu görüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!