4Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2023 yılında net satışları reel olarak bir önceki yıla göre %467,57 artışla 1.187 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK’ü reel olarak bir önceki yıla göre %433,07 artışla 226 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında FAVÖK marjı reel olarak bir önceki yıla göre 123,20 baz puan düşüşle %19 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılında net karı reel olarak bir önceki yıla göre %144,53 artışla 150 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 2023 yılında 1.187 mn TL satış geliri (yıllık: reel +%25), 226 mn TL FAVÖK (yıllık: reel +%22) ve 150 mn TL net kar (yıllık: +%93) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri ihracatın kısmi azalması ve yurtiçi satışlardaki yükseliş sonrası yıllık %25 artış kaydetmiştir. FAVÖK %22 yükselirken, FAVÖK marjı 50bp’lık azalışla %19 olarak gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden elde edilen gelir (net) önceki yılki 81 milyon TL’ye kıyasla 2023 yılında 100 milyon TL olarak gerçekleşmiş; bu durum döviz kuru gelirlerindeki artışa bağlanabilir. Önceki yıl 254 milyon TL olan net finansal gelirler, 2023’te 829 milyon TL olmuştur. Şirket 2023 yılında 48 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2022: 37 milyon TL vergi gideri) yazmıştır. Yazılan 163 milyon TL’lik finansal giderler net karı baskılarken, önceki yıl net borcu olan şirket 2023 yılında 270 milyon TL net nakde dönmüştür. Alacak gün sayısında düşüş (2022: 217 gün; 2023: 179 gün) ve stok gün sayısındaki artış (2022: 224 gün; 2023: 258 gün) sonrası önceki yıl 260 gün olan nakit döngüsü 2023’te 266 güne çıkmış ve şirketin net işletme sermayesinin yapısı değişmiştir. 2022 yılında 104 milyon TL olan serbest nakit akışı, 223 milyon TL ile 2023’te negatife dönmüştür. Hisse son 12 aylık verilere göre 37,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım