Ege Seramik Hisse Yorumu
EGSER – NÖTR – Olası düşüşleri alım fırsatı olarak görüyoruz!
EGSER için 12 ay vadeli hedef fiyatımızı 4.35 TL’den 4.90 TL’ye çıkarıyoruz; bu şekilde %13 yükselme potansiyeli taşıması nedeniyle de tavsiyemizi AL’dan NÖTR’e indiriyoruz. Modelimizde kullandığımız varsayımların oldukça muhafazakar olduğunu da belirtelim: Bu yılın %3 altında %18.5 sürdürülebilir FAVÖK marjı (son 5 yıllık ortalamaya paralel şekilde), $ bazında fiyatlarda ve satış hacminde ise herhangi bir artış olmayacağını öngörüyoruz ve yatay tutuyoruz. Ayrıca likidite sorununa ithafen de %10 ek iskonto uyguluyoruz.
Benzerlerine göre değer hesaplarken de yurt içi çimento sektöründen AKCNS ve CIMSA’nın çarpanlarının ortalaması ve Orta Doğu&Kuzey Afrika seramik şirketlerinin çarpan ortalamasını eşit ağırlıkla kullandık. Ertelenmiş vergiye göre düzeltilmiş 2015 çarpanlarıyla EGSER 7.5x F/K ve 4.7x FD/FAVÖK ile işlem görürken; benzer şirketlerin ortalaması 10.1x F/K ve 7.2x FD/FAVÖK şeklindedir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!