2Ç21 FİNANSAL ANALİZ
Şirket 2Ç21’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %308 artışla 50,75mn TL net kâr açıkladı. Ana ortaklık net kârı bir önceki çeyreğe göre %18 artış gösterdi. Kârlılıktaki artışta net satışlarda yaşanan yıllık %83,8, çeyreklik %51,8’lik artışlar ana etken olarak öne çıkmaktadır. Şirketin SMM/Ciro oranı 2Ç21’de %61,04’e gerileyerek brüt satış karını pozitif etkilemiştir. Brüt satış karı yıllık bazda %140,6, çeyreklik bazda ise %96,8 artış göstermiştir. Satış gelirlerindeki yurtdışı satışların payı %70,43’e yükselerek 182,88mn TL olmuştur.
Faaliyet giderlerinde yaşanan yıllık %49,9 artış sonucunda esas faaliyet kârında %270,4 artış gerçekleşmiştir. Şirket 2Ç21 döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %173,3, bir önceki çeyreğe göre ise %153,8 artışla 80,08mn TL FAVÖK elde etmiştir. Finansman dengesinde 2Ç21 döneminde yıllık bazda yaklaşık 2mn TL pozitif hareket çeyreklik bazda ise yaklaşık 9mn TL negatif hareket gözlenmiştir. Vergi giderlerinde yıllık yaklaşık 16mn TL artış karlılığı baskılayan bir unsur olarak dikkat çekmektedir.
Şirketin 2Ç21 döneminde bir önceki çeyreğe göre net nakit pozisyonunda borçların ödenmesine bağlı olarak 55,53mn TL’lik gerileme gözlenmiş, net borç pozisyonu ise 112,28mn TL’den 35,42mn TL’ye gerilemiştir. Borçların vade yapısında kayda değer bir değişim yaşanmamıştır. Şirketin yabancı para net varlık pozisyonu TL’deki değer kaybına da bağlı olarak 2Ç20 dönemindeki 72,35mn TL’den 136,8mn TL’ye yükseltmiştir. Genel olarak 2Ç21 finansallarını değerlendirdiğimizde; vergi giderlerindeki artışın kârlılıkta yarattığı baskıya karşın güçlü ciro büyümesini olumlu olarak değerlendiriyoruz. 2Ç21 finansallarının hisse performansı üzerinde pozitif etki oluşturacağını düşünüyoruz. Hisse FK ve PD/DD’sinin sektör ortalamalarının altında olması hissenin iskontolu fiyatlandığını göstermektedir. Hisse fiyat beklentisinde bu unsur da pozitif yönde etkili olmaktadır.
Kaynak: Piramit Menkul