1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %15
Güçlü faaliyet performansı
Ege Seramik, 1Ç17’de 12mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam, bizim beklentimiz olan 8mn TL’nin üstündedir. Ege Seramik’in 1Ç17 finansalları için konsensüs tahmini bulunmuyordu.
Birim üretim giderlerindeki sınırlı artışa karşılık, ürün satış fiyatındaki artışlar karlılığı destekledi. Birim satış fiyatları 1Ç17’de yıllık bazda %16 arttı. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 2.9 puan iyileşerek %21.7 oldu. Zayıf yurtiçi talep nedeniyle Şirket 1Ç17’de ihracata odaklandı. İhracatın toplam satış hacmi içindeki payı 1Ç17’de %48 oldu, tarihsel ortalama ise %33 seviyesindedir. TL’deki değer kaybı da Şirket’in karlılığını olumlu etkiledi.
Kapasite kullanımı düşük kaldı
Şirket’in 1Ç17 üretim hacmi yıllık bazda %17 gerileyerek 4.7mn metrekare oldu. Böylece kapasite kullanım oranı %77’de kaldı, son 5 yıl ortalaması ise %88’dir. Önümüzdeki dönemlerde kapasite kullanımının tarihsel ortalamalarına yaklaşması durumunda, Ege Seramik’in ölçek ekonomisinden ve tamamlanan modernizasyon yatırımlarının verimlilik etkilerinden daha çok faydalanacağını düşünüyoruz.
Olumlu piyasa etkisi
1Ç17’deki güçlü faaliyet performansı nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Ege Seramik hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 4.20 TL olup, tahminlerimizde değişiklik yapmıyoruz. EGSER için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!