1Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: 18%
Net kar beklentilerle uyumlu
Doğuş Otomotiv 1Ç16 sonuçlarında piyasa tahmini olan 48mn TL ile uyumlu 47mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim beklentimiz olan 59mn TL’nin altında kalmıştır. Bunda beklentimizden yüksek gelen finansal giderlerin etkisi bulunmaktadır.
Yıllık bazda ise net kar ise %64 azalmıştır. 1Ç15’te Doğuş Otomotiv toplam 33mn TL’lik varlık satışı ve Doğuş Holding’den temettü geliri kaydetmişti.
Doğuş Otomotiv’in pazar liderliği bu çeyrekte de devam etmiştir.
1Ç2016’da 1Ç2015’e göre iç pazar satışları 5% düşerken Doğuş Otomotiv’in satışları ise 8% düşüş göstermiştir. Bu düşüşte uluslararası VW AG problemi nedeniyle, Doğuş Otomotiv gönüllü olarak etkilenen Jetta ve Caddy modellerinin satışının Ekim 2015’te durdurulmuş olması önemlidir.
Bunun dışında Aralık ayındaki yüksek satış hacmi sonrasında stok yetersizliği ve araç tedarik zorlukları satış rakamının düşmesine yol açmıştır.
Yine de Doğuş Otomotiv pazar payını korumaya devam ederek, 1Ç2016 dönemini %20.9 pazar payıyla lider olarak tamamlamıştır.
Operasyonel sonuçlar beklentilerin hafif altında kalmıştır.
Net satışlar 1Ç2016’da 1Ç2015’e göre %4 artış göstermiştir. Bazı binek modellerde FOB fiyatlarına yapılan artışlar, satılan malın maliyetinde artışa neden olmuştur.
FVAÖK 1Ç16’da 1Ç15’e göre %32 düşüş göstermiştir. Yeni model lansmanları nedeniyle pazarlama giderleri artış göstermiştir. Genel yönetim giderlerindeki artışın nedenleri personel sayısında, maaşlarda ve bonus ödemelerinde artıştır.
Sonuçların hisse etkisini, net kar piyasa beklentileri ile uyumlu geldiği için nötr olarak değerlendiriyoruz. Doğuş Otomotiv bugün saat 11:00’de 1Ç16 sonuçları ile ilgili telekonferans yapacaktır.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!