4ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı çeyreklik bazda %12 düşüş, yıllık %120 artışla 2,36mlr TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 2,52mlr TL’lik net kâr açıklanması yönündeydi. Cari dönemde hâsılat çeyreklik %36, yıllık %174 artışla 15,21mlr TL’de bulunan beklentileri aşarak 16,07mlr TL’ye ulaşmıştır. 2022 yılının tamamında elde edilen hâsılat %93 artışla 46,78mlr TL ve net kâr %236 artışla 7,82mlr TL olmuştur.
2022/12 döneminde sektördeki büyümeye karşın Şirket’in adet bazında satışlarında düşüş mevcuttur
2022/12’de araç satışlarından elde edilen brüt gelir 43,07mlr TL’ye (%92 artış) ve yedek parça satışlarından kaynaklı brüt gelir 5,49mlr TL’ye (%92 artış) çıkmıştır. 2022/12 net satış gelirleri faaliyet bölümü bazında incelendiğinde binek araçlardan 34,74mlr TL (%104 artış), ticari araçlardan 7,38mlr TL (%55 artış) ve diğer bölümlerden 4,66mlr TL’lik (%86 artış) gelir elde edildiği görülmektedir. 2022/12’de Şirket’in toptan pazar (Perakende dâhil) satış adedi %12 düşüşle 104.844’e gerilemiştir. Buna karşın sektörün toptan pazardaki satışları %5 artışla 783.734’e yükselmiştir. Şirket 2022/12’de binek ve hafif ticari araç pazarındaki üçüncülüğünü korumuştur. Ancak pazar payı %16,4’ten %13,3’e gerilemiştir.
Maliyetler 4Ç22’de yıllık %156 artarak 12,33mlr TL’ye ve 2022/12’de %74 artarak 36,26mlr TL’ye yükseldi. Maliyetlerin hâsılattan daha az artması kârlılığı desteklemiştir. İlgili dönemlerde faaliyet giderleri hâsılattan fazla artarak sırasıyla 1,72mlr TL – 2,97mlr TL’ye ulaştı.
Esas faaliyetlerden diğer net gelirlerin 4Ç22’de 130,6mn TL’ye gerilemesi esas faaliyet kârı (EFK) ve net kâr marjlarını baskılamıştır. Buna karşın 2022/12’de kâr marjları belirgin bir şekilde iyileşmiştir; net kâr marjı 7,1 puan artarak %16,7’ye ve brüt kâr marjı 8 puan artarak %22,5’e yükselmiştir.
Satış adedi ve pazar payındaki düşüşe karşın operasyonel marjların iyileşmesini ve güçlü likidite oranlarını olumlu bularak Şirket’in 4Ç22 finansallarını sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul