3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %149,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %194,2 artışla 6.3 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %97,1 artışla 12.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %190,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %347,9 artışla 631.7 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 185,0 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 142 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 342 baz puan artışla %10,0 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 283 baz puan artışla %9,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %386,15 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %1.139,3 artışla 511.8 milyon TL olmuştur. 2019 yılında 2.8 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 2020 yılında 741.2 milyon TL net kar açıklamıştır. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,5 düşüşle 1.9 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç20’de 6.343 mn TL satış geliri (kons: 6.409 mn TL), 632 mn TL FAVÖK (kons: 515 mn TL) ve 512 mn TL net kar (kons: 329 mn TL) açıklamıştır. Şirket 3Ç20’de yıllık %137 artışla 35 bin adet binek otomobil ve %251 yükselişle 5 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Operasyonel giderler % 2 artışla 202 milyon TL olmuş, şirketin FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim kaydetmiştir. Şirketin finansal borçları ağırlıklı olarak TL cinsindendir. TL borçlanma maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak şirketin net finansman giderleri bir önceki yıla göre %23 azalarak 89 milyon TL olarak açıklanmıştır.
Şirket 2020 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre; yurtiçi pazarın 700 bin adedin üzerinde (önceki: 620-630 bin adet), şirketin satış adetlerinin 90 bin adedin üzerinde (önceki: 70-80 bin adet (Skoda hariç)) olması beklenmektedir. Yatırım harcamaları öngörüsünü ise 160-170 milyon TL (2019:45 mn TL; 2018: 179 mn TL) ile korunmuştur. Hisse son 12 aylık verilere göre 5,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçları güçlü ve beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Hisse son 1 ayda %39 nominal, %31 rölatif performans sergilemiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım