2Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %4
Hedef Hisse Fiyatı: 9.40TL
Dogus Otomotiv 2Ç17 finansal sonuçlarında 41mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar piyasa beklentisi ve bizim beklentimiz ile uyumludur.
Doğuş Otomotiv’in 2.8 milyar TL’lik toplam borcu yüksek faiz gideri yaratmaktadır. Şirket bu dönemde 81mn TL faiz gideri kaydetmiştir.
Doğuş Otomotiv’in 2Ç17’de maliyet kontrolü üzerine daha sıkı bir politika izlediğini görüyoruz. Operasyonel giderlerin satışlara oranı bu dönemde 6.6% olmuştur. Bu oran 1Ç17 sonunda 8.3% idi. Doğuş Otomotiv bu dönemde genel yönetim giderlerinde tasarrufa gitmiştir. Toplam personel sayısında 50 kişi azalmıştır.
Bu dönemde iştiraklerden elde edilen TL25mn gelir de net karı desteklemiştir.
Operasyonel tarafta FVAÖK 117mn TL olmuş, beklentilerin %9.3 üstünde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjıysa bu dönemde %3.7 olmuştur.
2Ç17’de, iç pazar yıllık %11 daralmış, Dogus Otomotiv’in satış hacmi ise aynı dönemde 18% daralmıştır. Şirketin toplam pazar payı bu dönemde 1.6 puan düşerek %18.8 olarak gerçekleşmiştir.
Dogus Otomotiv 2Ç17’de 87mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirketin net borcu ise bu çeyrek 127mn TL iyileşerek 2.51mlr TL olmuştur.
Net kar beklentilerle tamamen uyumlu, operasyonel sonuçlar ise beklentilerin hafif üstündedir. Bu yüzden sonuçların hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.