Doğan Holding Hisse Yorumu
DOĞAN HOLDİNG ŞİRKET ZİYARETİ SONRASI DEĞERLENDİRME
ŞİRKET ZİYARET NOTLARI
Doğan Holding’in geçtiğimiz aylarda medya varlıklarını satmasının ardından artan yatırımcı ilgisine bağlı olarak şirketin gelecek planlarını konuşmak üzere geçtiğimiz hafta şirket ziyaretinde bulunduk. Ayrıca şirket geçen hafta Cuma günü 2018 2. yarı sonuçlarına ilişkin olarak telekonferans düzenlendi. Şirket mevcut durumda 2018 ilk yarıdaki yüksek nakit pozisyonunu döviz varlıklarda değerlendirmektedir. Şirket medya dışında diğer faaliyet alanlarında enerji, sanayi ve hizmet sektöründe satın alma fırsatlarını yakından izlediklerini belirtmişlerdir.
MEDYA VARLIKLARININ SATIŞI
Şirketin medya ve perakende grubunda bulunan bağlı şirketlerinin önemli bir kısmı (Hürriyet, D&R, Doğan Gazetecilik, DHA) 2018 Mayıs ayında Demirören Grubu’na satılmıştır. Önemli yazılı ve görsel medya şirketlerinin tüm paylarının satışı 16.05.2018 tarihinde 919 milyon dolar karşılığında ve D&R perakende şirketinin tüm paylarının satışı 30.05.2018 tarihinde 100 milyon dolar karşılığında gerçekleşmiştir. Medya ve perakende grubunda bulunan bağlı şirketlerin net gelirleri, Doğan Holding’in 2017 yıl sonundaki toplam konsolide net gelirlerinin %29’unu ve toplam FAVÖK’ün %25’ini oluşturmuştur.
DOĞAN HOLDİNG’İN ANA FAALİYET ALANLARI
Holding medya varlıklarını satmasının ardından enerji sektörü toplam varlıklarının 3’te 1’ini oluşturması sebebi ile Holding’in en ağırlıklı faaliyet alanıdır. Diğer faaliyet alanları enerji, sanayi ve ticaret, finans sektörüdür.
SONUÇ
Doğan Holding, karlılığı uzunca süredir düşük performans gösteren medya iştiraklerini 1 milyar US$ değere satarak 2017 yılındaki 416 milyon US$ net borçluluk durumundan 371 milyon US$ net nakit durumuna geçerek şirketin finansal görünümünü iyileştirmiştir. Grup medya satışı sonrası mevcut faliyet gösterdiği enerji, sanayi alanlarında büyümeyi ve mevcut ekonominin küçüldüğü ve varlık fiyatlarının gerilediği dönemde cazip alım fırsatlarını izlemektedir. Biz değerlememizde şirketin iştiraklerini benzer şirket çarpanlarıyla baz aldık. . Borsada işlem gören şirketler için piyasa değerini baz aldık.