3Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,39 azalışla 724 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,81 azalışla 190 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.521 baz puan azalışla %26,2 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %36,33 artışla 101 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç24’te 724 mn TL satış geliri (yıllık: -%14); 190 mn TL FAVÖK (yıllık: -%46) ve 101 mn TL net kar (yıllık: +%36) açıklamıştır. Brüt kar marjı 1.021bp’lık azalışla %51,9 olmuştur. Satışlardaki düşüş, satışların maliyetindeki %30’luk artışla birlikte brüt karda da %28,5 oranında düşüşe neden olmuş ve brüt kar 376 milyon TL olarak kaydedilmiştir. Şirket, 3Ç23’te 146,6 milyon TL devam eden faaliyetlerinden vergi gideri kaydederken, 3Ç24’te 60,9 milyon TL vergi gideri kaydetmiş ve net kar yıllık bazda %36 artışla 101 milyon TL’ye yükselmiştir. 3Ç23’te 169 milyon TL net parasal kayıp yazan şirket, 3Ç24’te 69 milyon TL net parasal kayıp elde etmiştir. Şirketin net nakdi yıllık %53 artışla 926 milyon TL olmuştur. 2024/09 döneminde şirket araştırma ve geliştirme faaliyetlerine 11 milyon TL yatırım yapmıştır. Beş yıllık vizyonunun bir parçası olarak şirket, showroom faaliyetleri aracılığıyla İtalya, Almanya ve İngiltere dahil olmak üzere büyük moda merkezlerindeki varlığını genişletmeyi planlamaktadır. Marka hedeflerine ulaştıktan sonra şirket, odak noktasını mağazalara ve bayiliklere kaydırmayı düşünmektedir. Desa ileriye dönük olarak maliyet verimliliğini artırmak için dikey entegrasyona öncelik vermeyi ve üretimde üretkenliği ve esnekliği artıracak önlemler uygulamayı öngörmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 3,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
