Datagate Bilgisayar 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (19.02.2018)

Datagate Bilgisayar 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Beklentilerin üstünde net kar

 Datagate 4Ç172de 12.3mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık iki katından fazla artarken, çeyreksel olarak %81 artmıştır. Şirket için piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte 4Ç17 net kar rakamı beklentilerimiz olan 8.3mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir
 Beklentilerimizden daha güçlü gerçekleşen gelir ve faaliyet karlılığı ile daha düşük operasyonel olmayan giderler net kar rakamımızdaki farklılığın temel nedenidir.
 Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki %48 büyüme ve daha düşük faaliyet gideri/satışları oranın desteklediği FVAÖK’teki %84 artış net karın yıllık olarak artmasını sağlamıştır.
 Şirket 3Ç17’de gelirlerinin bir kısmını geçici gümrük sorunu nedeniyle bilançosuna yansıtamamış ancak bu gelirler 4Ç17’ye yansımıştır. Bu sebeple, 557mn TL olan 4Ç17 geliri yıllık %48 artarken, bir önceki çeyreğe göre ikiye katlamıştır.  Datagate’in 4Ç17 FVAÖK rakamı olan 13mn TL yıllık %84 artarken, %2.4 olan FVAÖK marjı yıllık 0.5 puan iyileşmiştir. Satılan malların maliyetlerinin satışlara oranındaki düşüş ve
faaliyet giderlerindeki yıllık %13’lük azalma FVAÖK marjını yıllık olarak desteklemiştir.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.

 Datagate için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Bununla birlikte 4Ç17 sonuçları güçlü olup beklentilerimizin hisse etkisinin olumlu olacağını değerlendiriyoruz.
 Datagate için tahminlerimizde ve hedef fiyatımızda revizyonlar yaptığımız için, Endekse Paralel olan tavsiyemizi Gözden Geçiriliyor (GG) olarak değiştiriyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.