CCOLA 1Ç22 döneminde 620,2 mn TL kar beklentisinin hafif üzerinde 629,9 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 124,70 TL
Hedef Fiyat: 144.50 TL
Net kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %56, bir önceki çeyreğe göre ise %172 artış gösterdi. Ne finansal giderlerdeki artışa rağmen, konsolide satış hacmindeki %18 büyüme, uluslararası operasyonlardan kaynaklanan kur etkisi ile birlikte ünite kasa başına satış gelirlerinin %96 büyümesi net karın artış göstermesinde etkili oldu.
Konsolide satış hacmi %18 büyüdü
2022 yılı 1. çeyrekte konsolide satış hacmi yıllık bazda %18 artışla 332 milyon ünite kasa oldu. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde de satış hacminde %18’lik büyüme sağlanmıştı. Uluslararası operasyonların katkısı ile birlikte şirket satış hacmindeki büyümesini sürdürdü. Uluslararası operasyonların satış hacmi %30 büyüme ile 210 milyon oldu. Özbekistan operasyonlarından 22 milyon ünite kasa satış hacmi elde edilmesi (%30 büyüme) uluslararası operasyonların güçlü büyüme göstermesini destekledi. Türkiye operasyonlarının satış hacmi ise %2 artış göstererek 122 milyon tona yükseldi.
Konsolide satış gelirleri %131 artış gösterdi
Satış gelirleri yıllık %131 artışla 7.946,6 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 8.665,4 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Konsolide satış hacmindeki artış, kur etkisi ve ünite kasa başına net satış gelirlerinin %96 artması cirodaki artışta etkili oldu. (Kur etkisinden arındırılmış büyüme: %74) Türkiye operasyonlarından elde edilen satış geliri %89 büyüme göstererek 2.949 mn TL oldu. Ünite kasa başına net satış geliri %85 yükseldi. Uluslararası operasyonlarından elde edilen satış gelirleri ise satış hacmindeki büyüme ve kur etkisinin de katkısıyla %162 artışla 5.736 mn TL oldu. (Kur etkisi hariç: %63)
Hammadde maliyetlerindeki artışa rağmen operasyonel karlılık güçlü
Yılın ilk çeyreğinde Rusya-Ukrayna savaşının da etkisiyle artan hammadde fiyatları ve tedarik zincirinde yaşanan problemler brüt kar marjı üzerinde baskı yarattı. Brüt kar marjı yıllık bazda 1 puan gerileyerek %32,8 oldu. Favök marjında ise sınırlı da olsa 0,3 puan kadar iyileşme sağandı. 1Ç22’de FAVÖK marjı %19,9 oldu. Cirodaki artışa kıyasla operasyonel giderlerde tasarruf sağlanması FAVÖK marjının iyileşme göstermesinde etkili oldu. FAVÖK yıllık %135 artışla 1.591,4 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 1.721 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Kaynak: İntegral Yatırım