4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: 20%
Coca-Cola İçecek 4Ç16 konsolide finansallarında, hem operasyonel zayıflık hem de kur farkı giderlerinin etkisiyle beklentilerin üzerinde 360mn TL net zarar açıkladı. Satışlar beklentilere yakın gerçekleşirken, yurtiçi operasyonlardaki zayıflığın etkisiyle FVAÖK marjı beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Bugün hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.
Yurtiçinde zayıf satışlar, Pakistan’da güçlü görünüm
Net satışlar 4Ç16’da yıllık bazda %8 artarak, 1,375mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde konsolide satış hacmi özellikle yurtiçindeki zayıflığın etkisiyle etkisiyle sadece %5 oranında artmıştır. İç pazarda satış hacimleri yıllık bazda %1.8 oranında artarken, uluslararası operasyonların toplam satış hacmi, Pakistan (%13 büyüme) ve Kazakistan’daki (14% büyüme) toparlanmanın etkisiyle 9% oranında artmıştır.
Orta Asya Kazakistan’da hacim büyümesi
Orta Asya satış hacimleri Kazakistan’daki iyileşmenin etkisiyle etkisiyle, %7.6 oranında artış kaydetmiştir. Irak satış hacimleri ise Kuzey Irak’taki makro ve politik sıkıntılara rağmen %3 oranında büyüme kaydetmiştir. Buna paralel olarak Orta Doğu hacimleri 4Ç16’da %2.8 büyümüştür.
4Ç16’da Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 0.2 puan daralarak %30.1, konsolide FVAÖK marjı ise 2.2 puan daralarak %5.5 olarak gerçekleşmiştir. Marjlardaki zayıflıkta, yurtiçi operasyonlarında ambalaj maaliyetleri üzerindeki olumsuz kur etkisi, toplu iş sözleşmelerine ilişkin tek seferlik giderlere bağlı maaliyet artışları etkili olmuştur.
2017 Beklentileri
CCİ 2017’de yurtiçinde düşük tek haneli, yurtdışında yüksek tek haneli ve konsolide hacimlerde orta tek haneli hacim büyümesi öngörmektedir. Satış gelirlerinin hacim büyümesinin üzerinde, FVAÖK marjının da yatay ya da sınırlı artış kaydetmesi beklenmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!