Çimsa Çimento Hisse Yorumu
Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 10,56 TL
Şirkete ilişkin temel ve teknik analiz değerlendirme notlarımızı aşağıda görebilirsiniz:
– Araştırma kapsamımızda 10,56 TL seviyesinde 12-aylık hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi ile yer alan şirketlerden Çimsa’nın 2018 son çeyrek finansallarını Şubat’ın ikinci haftası açıklaması bekleniyor.
– Finansal giderlerin net karı baskılayacağını ve yıllık %86,7 düşüşle 10 mn TL seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz (piyasa ortalama beklentisi 12 mn TL net kar).
– İç pazardaki daralma ve maliyetlerdeki artışlar nedeniyle, operasyonel marjlarda gerileme bekliyoruz. Geçen yıl son çeyrekte 112 mn TL seviyesinde gerçekşen FAVÖK’ün 4Ç18’de yıllık %35,7 düşüşle 72 mn TL seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz.
– 100 günlük ortalama seviyesi olan 7,80 üzerinde tutunmayı başaran hissede yukarı yönlü hareketlerde 8,62 seviyesine yönelim görülebilir. Ancak MACD indikatörünün negatif bölgeye yönelmiş olması hisse senedinde satış baskısına neden olabilir.
Temel Analiz: Çimsa’nın yurtdışına ihraç ettiği beyaz çimento satışları gelirleri desteklese de, iç pazarda talep tarafındaki daralmanın etkisiyle, özellikle yurtiçinde talep edilen gri çimento satışlarında gözlenen düşüşün gelirleri aşağı çekeceğini düşünüyoruz. Son çeyrekte zayıf ciro performansı kaydetmesini beklediğimiz Çimsa’nın, yıllık bazda %8,3, çeyreklik bazda %11,5 düşüşle 400 mn TL net satış geliri açıklamasını bekliyoruz. İç pazardaki daralma ve maliyetlerdeki artışlar nedeniyle, operasyonel marjlarda gerileme bekliyoruz. Geçen yıl son çeyrekte 112 mn TL seviyesinde gerçekşen FAVÖK’ün 4Ç18’de yıllık %35,7 düşüşle 72 mn TL seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. Bu doğrultuda, FAVÖK marjının da yıllık bazda 7,7 puan daralarak %18 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz (4Ç17: %25,7, 3Ç18: %26,8) Net kar tarafında ise, finansal giderlerin net karı baskılayacağını ve yıllık %86,7 düşüşle 10 mn TL seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz (piyasa ortalama beklentisi 12 mn TL net kar).
Olası Katalizörler: Geniş ihracat hacmi ve büyüme potansiyeline rağmen yüksek finansal giderler ve borçlu bilanço yapısı hisse senedi performansında baskı yaratabilir.
Yabancı Takas Analizi: Son bir ayda endekse paralel oranda yabancı takas oranının artış göstermesi hisse senedi performansını pozitif etkileyebilir. 12 Şubat 2019
Teknik Analiz: 100 günlük ortalama seviyesi olan 7,80 üzerinde tutunmayı başaran hissede yukarı yönlü hareketlerde 8,62 bölgesine yönelim görülebilir. Ancak MACD indikatörünün negatif bölgeye yönelmiş olması hisse senedinde satış baskısına neden olabilir. 7,80 destek seviyesinin altında 7,61 ve 7,45 seviyeleri takip edilecektir.