1Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 33,86
Hedef Fiyat 38,51
Potansiyel Getiri %13,73
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %10,95 artışla 5.324 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %24,11 düşüşle 578 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 501,71 baz puan artışla % 10,86 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı reel olarak %13,65 artışla 363 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 5.324 mn TL satış geliri (yıllık: +%11), 578 mn TL FAVÖK (yıllık: -%24) ve 363 mn TL net kar (yıllık: +%14) açıklamıştır. 1Ç24’te yurtiçi satış gelirleri talep etkisiyle yıllık %26 artış gösterirken, ihracat gelirleri %11 gerileme sergilemiş, yurtiçi satış gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %47’den %38’e gerilemiştir. Operasyonel giderler %18 artış kaydederken, satışların maliyeti %16 yükselmiş, brüt kar marjında 368bp’lık daralma yaşanmıştır. 1Ç24’te FAVÖK %24 gerilemeyle 578 milyon TL, FAVÖK marjı 1Ç23’teki %15,9’un altında %10,9 olarak gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç24’te 197 milyon TL net finansal gider (1Ç23: 97 mn TL), 90 milyon TL parasal kazanç (1Ç23: 4 mn TL) ve 105 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (1Ç23: +289 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net finansal borcu 3.791 milyon TL (1Ç23: 1.097 mn TL) olmuştur. Net kar ise yıllık %14 artışla 363 milyon TL’ye yükselmiştir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 7,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım