İyileşen satış gelirlerine rağmen marjlar daraldı
TUT
Hedef Fiyat: 29,30 TL
Önceki Hedef Fiyat: 29,30 TL
Düşüş Potansiyeli: %4,6
Çimsa 3Ç21’de 49,4mn TL net kar elde etti, geçen yılın aynı döneminde ise şirket; 97,7mn TL net kar açıklamıştı. (Şeker Yatırım: 131mn TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 97mn TL). Gerçekleşen net kar rakamıyla tahminimiz arasındaki fark; maliyetler rakamının ve öz kaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan zararın beklentilerimizin üzerinde gelmesinden kaynaklanmaktadır. 3Ç21 net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 9A21’de kümüle net kar rakamı 629,9mn TL seviyesine ulaşmış oldu (9A20: 135,5mn TL net kar). Şirket, 3Ç21’de 1,38mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden net gider kaydederken (3Ç20: 9,94mn TL yatırım faaliyetlerinden net gelir), öz kaynak yöntemiyle değerlenen yatımlardan 8,89mn TL tutarında zarar kaydetmiştir (3Ç20: 36,1mn TL öz kaynak yöntemiyle değerlenen yatımlardan kâr).
Yılın üçüncü çeyreğinde satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %81,9 oranında artarak 891,1mn TL olarak gerçekleşti (3Ç20: 489,9mn TL) Açıklanan satış gelirleri rakamı bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz olan 839mn TL’nin ve piyasadaki ortalama beklenti olan 850mn TL’nin üzerinde gelmiş oldu. Yurt içi satış gelirleri 3Ç21’de yıllık bazda %33,9 oranında artarak 477,1mn TL seviyesine çıkarken (3Ç20: 356,3mn TL), yurt dışı satış gelirleri de %125,6 oranında artarak 494,1mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç20: 219,1mn TL). Satış geliri kırılımlarına baktığımızda; ikinci çeyrekte çimento satış gelirleri yıllık bazda %87,6 oranında artışla 779,1mn TL olarak (3Ç20: 415,2mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %50,1 oranında artışla 112,1mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç20: 74,6mn TL).
Kaynak: Şeker Yatırım