Çemtaş Çelik 1Ç22 Finansal Analiz
Şirket 1Ç22 döneminde 235,4mn TL net kâr açıkladı. Bir önceki yılın aynı döneminde 34,8mn TL net kâr açıklanmıştı. Cari dönemde hâsılat; çeyreksel %56, yıllık bazda %164 artarak 770,6mn TL oldu. Hâsılat artışında yurt içi ve yurt dışı satışların artması etkili olmuştur. Satışlar adet olarak incelendiğinde, şirketin en büyük satış kalemi olan denge çubuğu satışları 1Ç22 döneminde yıllık %26,2 artarak 29,2 bin ton olmuştur. Toplam satış miktarının yıllık değişimleri incelendiğinde; hadde ürün satışları %2,3 azalarak 40,6 bin tona gerilemiştir.
Yurt içi denge çubuğu yıllık %35 artarak 19,3 bin ton olmuştur. Ürün grubu bazında hadde ürünü, çelik ve denge çubuğu ağırlıklı satış yapan şirketin en büyük üretim kalemi olan çelik üretimi 1Ç22 döneminde %3,6 gerileyerek 44,5 bin ton olmuştur. Miktar bazında toplam satışlardaki gerilemeye karşın üretim miktarı adet bazında 1Ç21’e göre %2 artış ile 116,6 bin ton olmuştur. Satışların maliyeti yıllık bazda %102, çeyreklik %51 ile hâsılata göre daha sınırlı artarak 486,7mn TL oldu. Maliyetlerdeki artışın önemli kısmını ilk madde ve malzeme giderleri oluşturmaktadır; genel üretim giderlerinde de dikkate değer yükseliş olmuştur. Maliyet artışının oransal olarak hâsılatın altında olması brüt satış kârına olumlu yansımış olup brüt satış kârı yıllık %403 artarak 301,9mn TL oldu. Diğer gelir/gider farkı, kur farkı gelirleri ve diğer gelirlerden kaynaklı %516 artışla 22,4mn TL ile esas faaliyet kârına olumlu yansımıştır. Esas faaliyet kârı yıllık bazda %526, çeyreklik %15 artış ile 294,3mn TL olmuştur. Şirket 2022/03 döneminde 279mn TL’lik FAVÖK elde etmiştir. Kâr marjları incelendiğinde; hâsılatın oransal olarak maliyetin oldukça üzerinde seyretmesinden dolayı operasyonel marjlarda yıllık bazda belirgin bir yükseliş gözlemlenmektedir. 2022/03 döneminde net kâr marjı %30,5, esas faaliyet kâr marjı %38,2, FAVÖK marjı ise %36,2 olmuştur.
Şirketin nakit ve nakit benzerleri bir önceki çeyreğe göre yaklaşık 112mn TL gerileyerek 46,4mn TL olmuştur. Net borç pozisyonu banka kredilerinin vade bitiminin etkisiyle 62,9mn TL olmuştur. 1Ç22 dönemi itibari ile yabancı para net varlık pozisyonu 382mn TL olarak hesaplanan şirket net ihracatçı konumdadır. Çelik sektörünün hammadde ve enerji girdilerinde dışa bağımlı olması sebebiyle artan enerji fiyatları maliyeti de beraberinde getirmekte olup şirketin bu durumdan sınırlı etkilenmesi olumludur. Pandemi kısıtlamalarının kalkmasıyla birlikte canlanan otomotiv sanayinin de etkisiyle oluşan talep şirketin üretim miktarını etkilemektedir. 1Ç22 finansallarının bütününe baktığımızda; artan enerji maliyetlerine rağmen maliyetlerin hâsılata göre sınırlı kalması ve güçlü döviz pozisyonla birlikte marjlardaki iyileşmeye dikkat çekmekteyiz. Operasyonel performansın güçlü ve sürdürülebilir olmasını önemsiyor ve şirket finansallarını oldukça pozitif buluyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul