1Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 115
Hedef Fiyat 140,17
Potansiyel Getiri %21,89
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %7,37 düşüşle 7.469 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %18,86 artışla 1.480 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 437,11 baz puan artışla % 19,81 olmuştur. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı reel olarak %14,63 artışla 599 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 7.469 mn TL satış geliri (yıllık: -%7), 1.480 mn TL FAVÖK (yıllık: +%19) ve 599 mn TL net kar (yıllık: +%15) açıklamıştır. Şirketin yıllık bazda satış hacimleri %3 artış kaydetmiştir. Bu dönemde yurtiçi satış hacmi %10 yükselirken, ihracat satış hacmi 10’luk daralma göstermiştir. Yurtiçi satışlar içinde orijinal ekipman satış hacmi yıllık bazda %22’lik, lastik yenileme kanal hacmi ise %6’lık artış kaydetmiştir. Operasyonel giderler %5 yükselirken, satışların maliyeti yıllık bazda %14 azalmış, brüt kar marjı 533bp’lık genişleme göstermiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık %19 büyüme sergilerken, FAVÖK marjı 437bp genişleme ile %19,8 olmuştur. Şirket, 438 milyon TL net finansal gider (1Ç23: 358 mn TL), 331 milyon TL net parasal kazanç (1Ç23: 580 mn TL), 116 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç23: 262 milyon TL) elde etmiş olup, yıllık %15 yükselişle 599 milyon TL net kar açıklamıştır. Net borcu 1Ç24’te 2.195 milyon TL olmuştur (1Ç23: 3.237 mn TL) Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım